20211010-浙商证券-风光行业点评报告_电价机制捋顺_风光迎来加速发展_4页_605kb

电气设备行业总结报告

核心内容

本报告分析了2021年10月国务院常务会议对电价机制的调整及其对风光行业的影响。会议提出完善煤电价格市场化形成机制，推动燃煤发电电量全部进入电力市场，并调整了市场交易电价的上下浮动范围。同时，强调了对高耗能行业的电价政策调整，以及对“两高”项目发展的限制，以加速清洁能源体系建设。

主要观点

• 电价机制优化：通过扩大市场化交易电价的浮动空间，电价中枢上移，有助于缓解供应链上下游的矛盾，减轻下游企业因原材料涨价带来的压力。
• 保供政策支持：中国煤炭工业协会的电煤保供通知与国务院的政策配合，预计将改善煤电供应紧张的局面。
• 风光行业加速发展：在双碳目标驱动下，风电和光伏作为重要的清洁能源，预计在“十四五”期间保持高速增长，全球光伏年均新增装机预计达236-259GW，风电新增装机CAGR预计为17%。
• 新能源运营商盈利提升：随着电价中枢上移和政策支持，新能源运营商的现金流和盈利能力有望改善，迎来加速发展良机。

关键信息

政策背景

• 2021年10月8日，国务院常务会议提出完善煤电价格市场化形成机制，调整电价浮动范围。
• 2021年9月30日，中国煤炭工业协会发布电煤保供通知，保障煤炭供应。

电价机制调整

• 市场交易电价上下浮动范围由分别不超过10%、15%，调整为原则上均不超过20%。
• 高耗能行业电价不受上浮20%限制。

风光行业前景

• 光伏：预计“十四五”期间年均新增装机236-259GW，产业链企业盈利空间加大。
• 风电：大型化趋势明显，行业装机增长确定，整机及零部件企业受益。

投资建议

• 光伏设备板块：建议关注阳光电源、锦浪科技、固德威、隆基股份、晶澳科技、天合光能、通威股份、大全能源、福斯特、海优新材、中信博、福莱特等。
• 风电设备板块：建议关注新强联、日月股份、金雷股份、禾望电气、金风科技、运达股份、明阳智能、天顺风能、大金重工、东方电缆等。
• 新能源运营商：建议关注华润电力、三峡能源、龙源电力、中广核新能源、大唐新能源、福能股份、晶科科技、节能风电等。

风险提示

• “十四五”规划实施效果不及预期
• 光伏行业竞争加剧
• 原材料价格持续上涨
• 技术进步不及预期

投资评级

• 行业评级：看好（行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上）
• 股票投资评级：以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持四类。

数据支持

• 图1：全国各地区分时电价政策图
• 图2：全国各地区分时电价价差图

报告来源

浙商证券研究所

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报告导读

本报告为风光行业点评，分析了电价机制调整对行业的影响，并提出相关投资建议。