20210512-中邮证券-晨会纪要_7页_1mb

文档内容总结

一、核心内容概览

本文档是中邮证券于2021年5月11日发布的市场研究报告，涵盖了联系人信息、市场数据、宏观研究、行业研究、固收研究、策略研究、昨日要闻、投资评级标准、分析师声明、免责声明、公司简介和业务简介等多个部分。报告旨在为投资者提供市场分析、投资建议及政策解读。

二、主要观点与关键信息

1. 联系人信息

• 首席分析师：程毅敏（SAC登记编号：S1340511010001），邮箱：chengyimin@cnpsec.com
• 分析师：鲁春娥（SAC登记编号：S1340515060001），邮箱：luchune@cnpsec.com
• 研究助理：郭惊华（SAC登记编号：S1340119050014），邮箱：guojinghua@cnpsec.com
• 研究助理：魏大朋（SAC登记编号：S1340119070019），邮箱：weidapeng@cnpsec.com

2. 市场数据

• 股票市场：
  • 恒生指数：28013.81，跌2.03%
  • 上证综指：3441.85，涨0.40%
  • 深证成指：13966.79，涨0.35%
  • 沪深300：5023.06，涨0.61%
  • 东京日经：28608.59，跌3.08%
• 股指期货：
  • IF2105：5017.60，涨0.89%
  • IF2106：4985.60，涨0.86%
  • IF2109：4894.00，涨0.91%
  • IF2112：4851.80，涨0.86%
• 国债期货：
  • TF2106：100.29，涨0.28%
  • TF2109：99.77，涨0.31%
  • TF2112：99.40，涨0.26%
• 银行间市场：
  • 质押式回购：1日回购1.78%，7日回购1.90%，14日回购1.98%，21日回购2.15%
  • Shibor利率：隔夜0.00%，1周2.08%，2周1.99%，1月2.43%

3. 宏观研究

• 4月CPI同比上涨0.9%，涨幅连续回升，主要受翘尾因素和服务业回暖影响。
• 4月PPI同比上涨6.8%，创三年半新高，显示输入性通胀压力增大。
• 央行保持货币政策稳健，强调“看价不看量”，货币市场利率处于合理范围。
• 下阶段PPI或继续攀升，主要因全球流动性宽松和疫苗接种提速带来的需求共振。
• 大宗商品第二轮上涨可能为最后一次普涨，后续供给端压力或抑制涨幅。

4. 行业研究

• 医药行业：国家医保局和卫健委联合发布“双通道”管理机制，提升谈判药品供应保障水平，优化支付政策和经办管理服务，强化药品监管。

5. 固收研究

• 央行开展100亿元7天期逆回购操作，市场流动性压力不大。
• 利率债市场：SKY_3M上行2BP至1.85%；中债国债2年期下行2BP至2.57%；SKY_10Y下行1BP至3.14%。
• 信用债市场：中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M、3年、5年分别下行2BP、3BP、2BP至2.55%、3.45%、3.70%。
• Shibor利率：隔夜上行27.50个基点至1.9380%，1个月期下行0.50个基点至2.4320%。

6. 策略研究

• 短期市场观点：大盘继续震荡，反弹力度较弱，但存在结构性机会。
• 板块表现：食品饮料、国防军工、医药生物等板块涨幅靠前，有色金属、钢铁、采掘等板块跌幅靠前。
• 资金流向：资金流出有色金属、化工、汽车等行业，流入煤炭、钢铁、有色等周期板块。
• 市场情绪：整体情绪一般，涨停数和封板成功率均低于平均水平。
• 估值分析：两市估值仍处于合理区间，中小盘性价比优于大盘。
• 行业建议：
  • 建筑材料、轻工制造处于低位，符合经济复苏趋势，可关注。
  • 有色行业相对估值处于历史低位，后续有结构性上涨空间。
  • 银行业业绩优异，走势反弹，可长期关注。

7. 昨日要闻

• 黑色系商品：铁矿石、动力煤等期货价格暴涨，交易所紧急调整涨跌停板和保证金。
• A股表现：资源股强势，煤炭、钢铁、有色板块上涨；创业板指微跌。
• 美股表现：尾盘跳水，科技股下跌，资金转向周期股。
• 亚太股市：日经、韩国、澳洲股市上涨，新西兰股市下跌。
• 国际金融市场：
  • 黄金期货上涨，白银期货下跌。
  • 国际油价微跌，投资者关注美国成品油管道暂停事件。
  • 欧债收益率涨跌不一，美债收益率普遍上涨。
  • 外汇市场：美元指数微涨，非美货币波动。
• 政策动态：
  • 国务院部署药品监管能力建设，要求优化审评检查机构设置，完善信息化追溯体系。
  • 国家发改委强调降成本措施，延长小规模纳税人增值税优惠。
  • 市场监管总局加强反不正当竞争执法。
  • 首届中国国际消费品博览会成果超预期，下届展位预订火爆。

三、投资评级标准

股票投资评级

• 推荐：预计未来6个月内涨幅高于沪深300指数20%以上
• 谨慎推荐：预计未来6个月内涨幅高于沪深300指数10%-20%
• 中性：预计未来6个月内涨幅介于沪深300指数-10%-10%之间
• 回避：预计未来6个月内涨幅低于沪深300指数10%以上

行业投资评级

• 强于大市：预计未来6个月内行业指数涨幅高于沪深300指数5%以上
• 中性：预计未来6个月内行业指数涨幅介于沪深300指数-5%-5%之间
• 弱于大市：预计未来6个月内行业指数涨幅低于沪深300指数5%以上

可转债投资评级

• 推荐：预计未来6个月内涨幅高于中信标普可转债指数10%以上
• 谨慎推荐：预计未来6个月内涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%
• 中性：预计未来6个月内涨幅介于中信标普可转债指数-5%-5%之间
• 回避：预计未来6个月内涨幅低于中信标普可转债指数5%以上

四、分析师声明与免责声明

• 分析师承诺与所评价证券无利害关系。
• 报告信息来源于公开资料，力求准确但不保证其完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，中邮证券不承担由此引发的损失责任。
• 报告可能根据市场变化随时调整，不进行提前通知。
• 中邮证券及其关联机构可能持有报告中提到的证券头寸或提供相关服务。

五、公司简介

• 中邮证券成立于2002年9月，注册资本50.6亿元人民币，是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司。
• 经营范围包括证券经纪、投资咨询、基金销售、融资融券、资产管理、承销保荐、财务顾问等。
• 在全国多地设有分支机构，业务覆盖广泛。
• 坚持诚信经营，践行普惠服务，致力于为客户提供全方位的证券投、融资服务。

六、业务简介

• 证券经纪业务：提供现场、自助终端、电话、互联网、手机等多种委托方式，实行客户交易资金第三方存管。
• 证券自营业务：使用自有资金和筹集资金进行权益类和固定收益类证券买卖。
• 证券投资咨询业务：为投资者提供市场分析、预测及投资建议。
• 基金销售业务：代理发售各类基金产品，办理申购、赎回等业务。
• 证券资产管理业务：为客户提供证券资产管理服务。
• 证券承销与保荐业务：为公司提供承销与保荐服务。
• 财务顾问业务：提供与证券交易、投资活动相关的财务顾问服务。