20130718-渤海证券-QE退出预期减缓_有色金属小幅反弹_13页_937kb

有色金属行业周报总结

核心内容

本报告为2013年7月第3周的有色金属行业分析，涵盖行业信息、贵金属与基本金属价格走势、小金属价格变化、行业走势回顾及投资策略。分析师贾丽杰及助理分析师彤光共同完成，重点推荐云南锗业、钢研高纳、亚太科技、海亮股份、利源铝业等个股。

主要观点

行业整体表现

• 上周有色金属板块上涨1.91%，跑输沪深300指数0.27个百分点。
• 各子板块涨跌不一，小金属涨幅最大（7.02%），黄金跌幅最大（-2.16%）。
• 行业评级为中性，主要由于国内经济下行压力和QE退出预期的双重影响。

贵金属市场

• 黄金：纽约黄金期货价格上涨4.51%，总持仓量增加5.16%。
• 白银：纽约白银期货价格上涨5.41%，总持仓量减少1.69%。

基本金属市场

• 铜：伦敦铜期货价格上涨2.74%，库存下降2.91%。
• 铝：伦敦铝期货价格上涨3.85%，库存下降0.14%。
• 锌：伦敦锌期货价格上涨2.96%，库存下降2.59%。
• 铅：伦敦铅期货价格上涨1.76%，库存下降1.77%。
• 锡：伦敦锡期货价格上涨2.38%，库存上升0.8%。
• 镍：伦敦镍期货价格上涨3.34%，库存上升0.33%。

小金属市场

• 锗：价格上涨0.88%。
• 氧化镨：价格上涨14.08%。
• 氧化钕：价格上涨9.62%。
• 钨精矿：价格下跌0.35%。
• 锑：价格下跌4.84%。
• 铟：价格下跌2.94%。
• 电解锰：价格下跌0.84%。
• 其他小金属价格保持不变。

关键信息

国内进口数据

• 铜及铜材：2013年6月进口量同比增加9.74%，环比增加5.93%；1-6月进口量同比减少20.0%。
• 废铜：2013年6月进口量同比减少8.11%，环比减少5.56%；1-6月进口量同比减少7.2%。
• 铝及铝材：2013年6月进口量同比减少26.81%，环比减少9.77%；1-6月进口量同比减少37.00%。
• 废铝：2013年6月进口量为18万吨，1-6月为113万吨，同比减少7.9%。

国际消费预测

• 世界镍消费量：预计2013年增长3%，达170万吨。
• 中国镍消费量：预计2013年增长7%，达82500吨。
• 全球镍市场：2013年5月供应过剩12000吨，高于4月的8700吨。

投资策略

市场环境分析

• 美联储主席伯南克表示QE退出日程具有灵活性，若经济复苏好于预期，将加快退出；若不及预期，QE将维持更久。
• 美元指数近期走低，对有色金属价格形成支撑。
• 国内经济数据未见明显改善，上半年GDP同比增长7.6%，二季度增速为7.5%，PPI连续16个月下滑。

行业展望

• 短期基本面难有实质改善，有色金属反弹力度有限，或将延续弱势。
• 黄金：受美元中期看涨及投资需求下滑影响，黄金价格承压。
• 基本金属：下游需求难以提振，或将持续面临压制。

建议关注方向

• 防御性强、有业绩支撑、高技术壁垒的深加工企业。
• 具有成长性题材、需求有保障的小金属及金属新材料。

个股推荐

• 云南锗业：推荐
• 钢研高纳：推荐
• 亚太科技：推荐
• 海亮股份：推荐
• 利源铝业：推荐

行业评级说明

重要声明

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