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合成橡胶周报总结

核心内容概述

本报告为广发期货有限公司于2026年7月4日发布的合成橡胶周报，主要分析了丁二烯及顺丁橡胶市场的供需、价格走势、成本变化、库存情况及行业背景。报告指出，短期内丁二烯市场受供应与需求双重压制，价格承压下行，同时顺丁橡胶市场亦延续弱势，整体市场情绪偏空。

主要观点

供应端

• 丁二烯供应：7月国内企业装置重启与检修并存，但供应面已无法提振丁二烯行情。欧洲部分货源预计7月抵达亚洲市场，可能对国内供应产生一定影响。
• 顺丁橡胶供应：前期顺丁橡胶生产毛利修复，供应预期增量，但因进出口综合影响，增量幅度有限。截至7月2日，顺丁橡胶行业周产能利用率在70.41%，环比提升0.66个百分点。
• 产能新增：2026年国内多个地区计划新增顺丁橡胶产能，如独山子石化、蓝海新材料、中哲高分子等，但多数产能将在下半年投产，短期内对市场影响有限。

需求端

• 终端需求：SBS及ABS行业终端需求处于传统淡季，企业开工受限，对原材料采买意愿减弱。国内替换市场亦处于淡季，轮胎开工率提升有限。
• 轮胎行业：5月半钢胎和全钢胎产量环比下降，但产能利用率有所提升。尽管出口表现强劲，但国内终端需求偏弱，库存压力仍存。
• 欧洲市场：欧盟乘用车销量同比增长3.2%，混合动力汽车仍是主流，纯电动车占比提升，但地缘冲突和政策因素影响订单稳定性。

成本端

• 丁二烯成本：成本持续下滑，市场看空情绪加剧，丁二烯生产利润向下游转移。
• 顺丁橡胶利润：平均理论生产利润为230元/吨，环比下降103.8元/吨，但仍处于盈利状态。
• 碳四抽提工艺利润：本周利润为1759.45元/吨，环比下降632.61元/吨。

关键信息

价格走势

• 丁二烯价格：本周丁二烯市场涨后回落，受需求疲软及供应宽松影响，价格持续走低。
• 顺丁橡胶价格：顺丁橡胶及丁二烯出厂价格均下调，市场整体偏弱震荡。

库存情况

• 丁二烯库存：截至7月1日，丁二烯港口库存为37000吨，环比增加3300吨。
• 顺丁橡胶库存：截至7月1日，国内顺丁橡胶样本生产企业库存及社会仓库库存合计4.81万吨，环比下降6.42个百分点。预计下周库存维持在4.7-4.8万吨区间。

市场策略

• 单边策略：BR2609关注13000附近压力。
• 套利与期权策略：建议观望。

数据支持

• 数据来源：包括隆众资讯、钢联数据、Wind、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg等。
• 图表支持：报告附有多个图表，反映丁二烯及顺丁橡胶的产能、产量、开工率、库存变化及市场走势等信息。

行业动态

• 轮胎出口：2026年1-5月，我国新充气橡胶轮胎出口增长2.6%，但5月出口下降4.8%。
• 新能源汽车：5月新能源汽车销量占新车总销量的56.9%，1-5月占47.5%，市场企稳回升。
• 重卡销量：5月国产重卡销量同比增长23%，但环比下降6%，主要受LNG价格上涨影响。

总结

整体来看，7月丁二烯及顺丁橡胶市场面临供需双弱局面，成本端支撑不足，价格承压。需求端受终端市场淡季、订单不确定性及库存压力影响，整体表现疲软。尽管部分装置重启和产能新增带来一定供应支撑，但市场情绪仍偏空，预计短期内价格仍将跟随天胶波动，建议投资者保持观望态度。