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港股市场动态总结

1. 香港股市表现及政策预期增强：受中国政策预期升温与美国国债收益率下行双重利好提振，港股连续两周反弹。恒生指数全周上涨23%，收报19,865点；恒生科技指数上涨26%，收报4,464点。日均成交金额略有减少。

   • 资金流向：恒指成分股方面，中移动、中海油及建行等高股息央国企获资金流入，阿里巴巴除外。
   • 风格偏好：市场资金集中于高股息央国企、二线软件股及非银金融板块，科技、综合企业、能源及金融行业亦表现良好。

2. 短期趋势与风险提示：短期来看，港股大盘有一定的支撑，临近重要会议，国内政策刺激预期增强；美元指数与美债收益率回落，缓解了流动性压力。基于政策预期交易，消费互联网、内险、家电、博彩、文旅、生物医药及消费电子板块可能有较佳弹性。

3. 政策展望：在中央财政政策的主线下，新质生产力、重大项目建设等投资方向预计将成为重点。新老基建、旧改、高端制造板块有望展现更强的韧性。内银、电讯、能源等高股息央国企继续具有攻守兼备的优势。

4. 宏观经济与货币政策：美国11月非农就业数据超出预期，显示就业市场稳健放缓，美联储在近期表态谨慎，倾向于渐进式降息。市场对于12月降息虽押注增加，但对于明年的降息预期基本未变。

   • 美元指数出现先跌后涨，美国10年期国债收益率小幅下降，纳指等主要指数上升。

5. 行业动态概述

   • 汽车板块：小米电动车进入市场仅6个月即超越老牌厂商，特斯拉仍居榜首。
   • AI概念股：商汤股价异动大涨147%，但空头比例高企，市场上行波动加大。
   • 医疗保健：港股医疗保健表现逊于恒指。市场对于美生物医药法案未明，暂无明确结论。
   • 公用事业：燃气股普遍上涨，昆仑能源表现突出。
   • 加密货币：比特币与以太币价格继续攀升，但市场对特朗普上任后的政策反应仍存不确定性。

6. 房地产板块更新

   • 新房成交量同比增长344%，一线城市连续七周正增长；三四线城市同比下跌27%。
   • 地方政策调整：广州等城市放宽公积金贷款条件。内房港股普遍上升，央国企及民企表现利好。
   • 展望：市场关注一线城市热度是否辐射至二三线城市，目前二线城市销售仍不稳定。

7. 医药与医疗行业亮点

   • 国家医保目录调整支持创新药，新纳入91种药品，约90%为近五年内上市。
   • 多款抗癌药物如信必乐、若欣林、阿美乐成功中选目录，预计将带动销量提升。
   • 业界利好政策包括医保与商保对接及亲属共济改革，有利于提升患者支付能力。
   • 公司评级：翰森制药、信达生物及中生制药值得关注。

8. 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议或要约，读者需自负责任。

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