20221021-中泰国际证券-每日晨讯_7页_311kb

每日大市点评总结

核心内容

10月20日，恒生指数下跌231点或1.4%，收报16,280点，创十三年多新低。恒生科技指数下跌2.4%，收报3,120点。尽管指数下跌，但港股通录得70.7亿港元净流入，主要流入腾讯、药明、美团、理想汽车等公司。大市成交金额增至1,267亿余港元，创出自8月31日以来最高水平，反映市场情绪波动与潜在转折点。

政策更新

• 香港金管局入市：为捍卫联系汇率制度，买入30.62亿港元，承接港元沽盘，港元汇价跌破7.85兑每美元的弱方兑换保证。
• 央行逆回购操作：10月20日进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.00%，与此前持平，实现零投放零回笼。
• 美国释放战略石油储备：释放1500万桶原油，若需可再提供额外供应，同时敦促石油公司增加生产和投资，以稳定油价。

行业动态

• 生物制药：国药集团中国生物成功分离猴痘病毒，开始疫苗药物相关研究，助力疫情防控。
• 宏观策略：日元兑美元跌破150关口，为1990年以来首次，日元年内累计下跌超30%。
• 博彩行业：金沙中国Q3净亏损扩大10.38%，净收益总额同比减少58.92%，反映行业持续承压。

IPO日志

• 中创新航：评分61，评级中性。
• 浙江零跑：评分60，评级中性。
• 万物云空间科技：评分63，评级中性。

近期研报摘要分享

周大福珠宝（1929HK）

• Q2内地同店销售恢复增长：同比+3.4%，港澳+8.5%。电商零售值同比+13.8%，较疫情前增长281%。
• “人生四美”系列产品：平均售价约2万元，推出后销售超8,000件，毛利率约50%-53%，高于普通产品。
• 开店计划：23财年上半年已开设205家精致店，预计全年开设300家。
• 管理层指引：内地净开店目标从1,000家上调至1,200-1,300家，但同店销售增长可能面临下调压力。
• 目标价与评级：维持15.5港元目标价及“中性”评级，对应23财年20倍PE。
• 风险提示：经济复苏动力放缓、金价急涨抑制需求、内地疫情恶化风险。

欢喜传媒（1003HK）

• 影视业务复苏：2022上半年营收1,457.3万港元，净亏损9,357.9万港元，但疫情后影片供给恢复，预期2023年收入及利润反转。
• 重磅影片计划：包括《学爸》及《满江红》等5部S级电影及2部A级电影，预计春节档上映。
• 线上平台发展：拥有“欢喜首映”平台，与哔哩哔哩、猫眼娱乐、中国移动等多渠道合作，助力付费用户增长。
• 港股稀缺标的：预计2023年收入约23亿港元，市销率不足2倍，低于港股及A股同业。
• 风险提示：新片票房不及预期、审查监管风险、视频平台竞争激烈。

总结要点

• 港股表现：指数下跌，但成交额增加，港股通净流入，反映市场情绪与资金动向。
• 政策影响：人民币贬值压力下，货币政策趋于节制，关注汇率与外资动向。
• 行业动向：生物制药、博彩、珠宝等行业均有不同表现，部分公司布局新产品与渠道。
• 投资建议：周大福珠宝维持中性评级，欢喜传媒作为稀缺标的值得关注。

风险提示

• 市场风险：港股下跌可能反映情绪宣泄，需关注后续资金动向与政策变化。
• 行业风险：博彩、影视等受疫情影响较大，需警惕复苏不及预期。
• 政策风险：汇率波动、货币政策调整及行业监管政策可能对市场产生影响。