20250919-中泰国际证券-每日晨讯_4页_311kb

报告摘要

今日总览：
港股9月18日冲高回落，恒生指数收跌1.4%至26544点；恒生科技指数收跌1%，市场跌多涨少，热点聚焦AI、生物科技等少数板块。成交额突破4133亿，创4月以来新高，港股通净流入62.9亿港元。

市场表现与动因分析：
港股市场呈现高位震荡态势，其涨跌结构显示市场整体基础不够扎实：

一、主要市场数据：

二、降息展望与市场预期：
美联储9月降息25基点符合预期，但点阵图显示下两年降息路径存在较大分歧。分析认为：

三、上周行业动态精要：

智能汽车产业标准落地：
- 工信部就智能网联汽车驾驶系统安全标准征求意见；
- 关联板块表现分化，地平线升4.3%，黑芝麻智能涨4%，速腾聚创升2%，禾赛微跌。
医药板块：
- 恒瑞医药SHR-1501纳入优先审评，消息推动公司股价涨5.77%。
新能源及公用事业：
- 东方电气宣布H股增发，拉低股价3%；
- 哈电集团逆势上涨4.3%；
- 光伏板块普跌，信义光能跌5.9%；
- 新政要求多晶硅企业严控能耗标准。

重点公司跟踪：

客户评级：买入

核心看点：

宠物板块收入增长超百倍：
- 宠物品类半年度收入10,600万元，同比增幅101.4%；
- 占比从3.8%提升至7.2%，毛利率同比提高8.6个百分点达58.1%；
- 计划加快渠道扩张，2027年将扩充200家自营门店。
家居护理业务稳健：
- 收入同比增加4.3%，毛利率提升2.7个百分点至49.1%；
- 持续优化产品结构，爆款杀虫驱蚊产品多年保持龙头地位。

业绩预测：
预计2025/26年净利润分别为2.1亿/2.4亿元，建议目标价3.0港元，维持"买入"评级，对应估值4倍除息后市盈率。