电子行业深度报告：偏光片行业深度，大陆面板厂商份额提升趋势明确，偏光片国产替代需求扩大-240426-东吴证券-17页_4mb

偏光片行业深度报告分析

1 面板行业趋势

• 面板价格企稳回暖：2024年3月TV面板价格全面上涨，主要由于厂商控产及终端需求恢复。
• 海外厂商退出加速：夏普关闭日本10代线，LGD出售广州85代线，促使中国厂商份额持续提升至全球694%。
• 面板产能向中国大陆转移趋势明确，供需格局优化将推动偏光片国产化进程。

2 偏光片行业分析

2.1 行业特点

• 核心面板材料：占面板成本10%，由PVA膜、TAC膜等复合材料构成。
• 技术壁垒高：OLED偏光片尤其在小型化、高精度方面面临重大挑战。
• 国产化处于起步阶段：主要依赖日韩厂商，国内仅三利谱、盛波光电等少数企业具备规模化生产能力。

2.2 市场空间

• 全球偏光片市场规模2023年达350亿元，预计2024年增长96%。
• LCD与OLED偏光片增速分化，前者稳定增长，后者因技术壁垒高、渗透率逐步提升而成长空间更大。
• OLED偏光片在手机/电视市场的终端尺寸持续扩大，但技术挑战突出。

3 投资机会分析

3.1 核心标的

• 杉杉股份（600884）：全球LCD偏光片龙头，成功收购LG化学偏光片业务，2023年营收占比达54%，具有技术、产能双重优势。
• 三利谱（002876）：OLED偏光片技术储备领先，差异化布局中小尺寸市场。
• 深纺织A（000045）：聚焦LCD偏光片业务，通过技术转型进入显示产业链。

风险提示

• 面板价格波动风险：若终端需求不足，价格可能再度下行。
• 国产替代进度不及预期：日韩厂商仍占据技术优势，可能导致国产化进程放缓。

💎 结论: 北美疫情与日韩厂商产能收缩催生中国大陆厂商崛起，推动偏光片国产化进程加速。随着面板产能回流与技术迭代，建议关注杉杉股份、三利谱等在OLED偏光片领域布局的领先企业，预计将充分享受行业高景气与国产化红利。