20230725-中诚信国际-2023年6月行业利差月报_地产行业复苏仍然偏缓_行业利差多数走扩_15页

行业利差月报2023年6月总结

报告基于中诚信国际研究院数据分析，本期重点回顾2023年6月行业利差表现，涵盖政策影响、市场环境和行业分析。

房地产行业关注

央行延长“金融16条”政策至2024年底，旨在支持房地产市场，但行业仍处于低位调整阶段。房地产开发投资和商品房销售指标疲弱，6月末行业利差达86bp，居高不下。投资者需关注销售盈利恢复、偿债改善及银行放贷意愿，谨慎投资。

整体行业利差概况

本期行业利差中位数从高到低排序为：文化产业和建筑行业（124bp）、钢铁、房地产、基础设施投融资等行业（不低于80bp）；行业利差较低的是电子、汽车、煤炭等（63-69bp）；电力生产与供应行业利差最低为38bp。多数行业利差走扩，其中钢铁利差扩大16bp；化工利差基本持平。

分级别利差分析

• AAA级：利差多数走扩，钢铁等行业利差超80bp，电力最低38bp；标准差较高，风险分散。
• AA+级：利差全面走扩，化工行业利差达303bp，有色金属利差走扩114bp；综合等行业标准差显著。
• AA级：仅基础设施投融资行业样本足够，利差走扩16bp至142bp，分化程度下降。

市场环境

• 政策方面：国务院推出家居消费措施，鼓励绿色智能家居创新；央行操作净投放资金，质押式回购利率波动。
• 行业动态：房地产复苏偏缓，国有债务监管压力持续；信用债收益率分化，国开债全面下行。

样本与变动

本期总资产样本1639只，减少；行业分布集中于基础设施投融资。利差变动主要受钢铁、化工等行业影响，政策延续延缓了市场风险。

投资者应持续关注政策落地效果、行业指标改善及信用风险分化。