20231009-国投安信期货-RU_NR_BR橡胶周报_假期外盘期价下跌_原料价格上涨_外部风险增加_11页_4mb

假期外盘期价下跌，原料价格上涨，外部风险增加总结

核心内容概述

本报告分析了2023年10月初中国及全球橡胶市场的情况，涵盖天然橡胶（RU）、20号胶（NR）和丁二烯橡胶（BR）的期现货价格走势、供需变化、库存情况及市场展望。报告指出，假期期间外盘橡胶价格小幅下跌，但国内原料市场上涨，同时地缘政治风险升温促使国际油价反弹，对市场产生一定影响。

主要观点

1. 市场走势

• 外盘：日本和新加坡天然橡胶期货价格在假期期间小幅下跌，泰国原料市场价格大涨。
• 内盘：国内胶水市场小幅上涨，国际油价持续下跌后重新上涨，国内丁二烯橡胶出厂价下调，丁苯橡胶出厂价稳定。
• 整体趋势：天然橡胶和20号胶基本面继续改善，策略上偏乐观；丁二烯橡胶供应预期增加，成本驱动减弱，策略上偏谨慎。

2. 需求变化

• 节前：国内半钢胎开工率小幅下降，全钢胎开工率大幅下降，显示节前需求疲软。
• 节后：停产轮胎企业基本恢复正常，轮胎开工率回升，需求逐步恢复。

3. 供应情况

• 全球供应：天然橡胶处于高产期，但主产区降雨偏多，导致原料市场价格整体上涨。
• 国内供应：丁二烯橡胶装置开工率回升，四川石化继续检修，扬子石化停车装置计划于10月20日左右重启。

4. 库存状况

• 天然橡胶：青岛地区橡胶总库存继续回落至80.5万吨，出库率大于入库率，延续去库趋势；RU仓单环比增长2.1%，NR仓单增长2.3%，但库存压力仍存。
• 丁二烯橡胶：国内丁二烯橡胶社会库存环比下降1.1%，至1.26万吨，同比增长15.8%。

关键信息

价格数据（2023年10月08日）

外盘价格数据（2023年10月09日）

库存数据（2023年10月09日）

行情展望

• 天然橡胶：基本面继续改善，策略上偏乐观。
• 20号胶：基本面改善，策略上偏乐观。
• 丁二烯橡胶：供应预期增加，成本驱动减弱，策略上偏谨慎。

其他相关信息

• 经济数据：中国9月制造业PMI回升至50.2%，显示经济改善。
• 双节表现：国内旅游和出行数据较2019年大幅提升，市场表现超预期。
• 美国数据：非农数据超预期，汽车工人联合会称劳资谈判取得进展，宏观面总体稳中向好。

图表说明

• 图1-12：展示橡胶期货和现货价格走势、基差季节性、产量及库存变化，有助于分析市场趋势和季节性规律。
• 图13-16：反映中国汽车产量和销量，显示行业景气度。
• 图17-22：分析中国及主要产区天然橡胶的产量和进口情况，为供需判断提供依据。
• 图23-30：提供泰国、印尼、马来西亚、越南等国天然橡胶产量及进口数据，用于全球市场供需分析。

操作评级

• 天然橡胶：★☆☆（趋势性上涨驱动，但可操作性不强）
• 20号胶：★☆☆（趋势性下跌驱动，但可操作性不强）
• 丁二烯橡胶：★★☆（持多/空趋势，行情正在盘面发酵）

结论

综合来看，假期期间外盘橡胶价格有所回落，但国内原料市场价格上涨，且地缘政治风险升温带动国际油价反弹，为市场带来一定不确定性。国内需求在节后逐步恢复，供应端则因装置重启和检修情况出现波动。库存方面，天然橡胶去库趋势延续，但丁二烯橡胶库存压力仍存。整体市场在基本面改善与成本驱动减弱之间呈现分化，建议投资者根据具体品种谨慎操作。