20240205-国投安信期货-RU_NR_BR橡胶周报_春节假期临近_市场情绪谨慎_11页_4mb

春节假期临近，市场情绪谨慎

核心内容概述

随着春节假期的临近，市场情绪趋于谨慎，橡胶产业链整体表现分化。天然橡胶（RU）和20号胶（NR）价格下跌，而丁二烯橡胶（BR）则上涨，反映出成本支撑效应和终端需求变化。整体来看，供应端季节性减少，但需求端受假期影响逐渐走弱，市场呈现观望态势。

主要观点

1. 市场走势分析

• 天然橡胶（RU）：上周大跌，价格下跌2.05%，市场情绪偏空。
• 20号胶（NR）：价格下跌0.63%，库存增加，市场压力显现。
• 丁二烯橡胶（BR）：价格上涨2.50%，成本支撑明显，下游合成橡胶跟随上涨。

2. 需求端变化

• 轮胎企业：春节假期临近，全钢胎开工率大幅下降，半钢胎开工率小幅下降但高于往年同期，主要因海外订单支撑和假期出行意愿增强。
• 终端需求：整体需求逐渐走弱，假期效应显现，市场操作空间受限。

3. 供应端情况

• 天然橡胶：东南亚产区进入减产期，中国全面停割，泰国和越南原料市场价格上涨，但受成品端弱势拖累。
• 合成橡胶：国内丁二烯橡胶装置开工率大幅回升，部分企业重启生产，供应增加。

4. 库存变化

• 天然橡胶：RU仓单周环比上升3.2%，NR仓单周环比上升7.4%，青岛地区总库存下降1.9%，但去年同期基数较高。
• 合成橡胶：丁二烯橡胶社会库存回升6.9%，厂库仓单保持稳定，显示市场对假期前补库的需求。

5. 宏观与外部因素

• 央行降准：本周央行首次年内降准落地，对市场流动性有一定支撑。
• 美联储政策：上周美联储议息会议结果低于预期，降息预期降温，市场保持淡定。
• 地缘政治：红海和中东局势依然紧张，但市场恐慌情绪有所减弱。

关键信息

价格数据

库存数据

库存趋势

• 青岛地区天然橡胶总库存下降至65.8万吨（周环比-1.9%）。
• 丁二烯橡胶社会库存回升至1万吨（周环比+6.9%）。
• 去年同期库存基数偏高，影响同比数据。

行情展望

• 供应端：天然橡胶进入季节性减产期，合成橡胶供应增加。
• 需求端：春节假期临近，终端需求走弱，轮胎企业开工率下降。
• 策略建议：整体市场情绪谨慎，建议观望为主，短期操作机会有限。

操作评级

图表说明（部分）

• 图1-图12：展示国内外橡胶期货及现货价格走势、基差季节性变化。
• 图13-图18：反映中国汽车及轮胎产量、销量变化趋势。
• 图19-图30：展示主要橡胶生产国（如泰国、印尼、马来西亚、越南）的产量季节性和同比增长。
• 图31-图36：展示中国橡胶进口、库存等关键数据变化。

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