20240830-华创证券-快手-W-01024.HK-2024Q2财报点评_盈利释放节奏或将持续_AI矩阵优化经营_9页_706kb

快手-W (01024HK) 2024Q2财报总结

根据华创证券出具的快手-W (01024HK) 2024年第二季度财报点评，现将主要内容总结如下：

核心数据亮点

• 财务表现强劲：2024年第二季度总收入达3097.5亿元，同比增长116%；净利润398亿元，同比增长1687%；经调整净利润468亿元，同比增长737%，创下单季历史新高。
• 毛利率显著提升：毛利率达到55.3%，较去年同期的50.2%大幅提升，主要受益于高毛利业务占比提高及运营效率优化。
• 用户基础稳健：第二季度日活跃用户(DAU)达39.5亿，同比增长51%；月活跃用户(MAU)69.2亿，同比增长27%；用户日均使用时长达122分钟，同比增长40%。

商业化能力增强

• 广告业务驱动增长：广告收入同比增长221%，外循环广告增长显著，短视频电商表现亮眼，占总GMV比重超25%。
• 电商与直播稳步发展：2024年第二季度电商GMV达3053亿元，增长15%；直播收入虽同比下降67%，但行业监管趋严下表现优于预期。
• AI矩阵赋能业务：快手推出AI视频模型"可灵"及"快意"大语言模型，已服务超2万名商家，并嵌入多个业务场景，推动内容创作与商业化增值服务发展。

盈利能力提升

公司整体盈利能力显著改善，经调整净利润率达15%以上。展望未来，公司设定中期经调整净利润率达20%的目标，认为收入结构优化、运营效率提升及新业务逐步减亏将有力支撑目标达成。

投资建议与风险提示

• 目标价：62.12港元，维持"推荐"评级
• 收入预测：调整2024-26年收入预测，同比增长分别为122%、119%、97%
• 主要风险：直播电商监管趋严、竞争加剧影响流量结构、主播不当言论等风险

总结评价

快手通过精细化运营和AI技术赋能，在用户规模和商业变现上同时实现突破，财务指标创历史新高。在内容监管趋严行业环境下仍保持稳健发展态势，长期看好其盈利能力及增长潜力。