20230823-国元证券-快手-W-01024.HK-2023年半年报点评_首次实现单季盈利_广告及电商业务表现亮眼_3页_892kb

报告总结：快手（1024HK）2023年半年报点评

快手公司发布2023年半年报，业绩显著增长。2023年上半年，营业收入同比增长239%至52961亿元，毛利率提升50个百分点至48.4%，经调整净利润达2736亿元，净利率升至52%。2023年第二季度首次实现集团层面季度净盈利，营收同比增长279%至27744亿元，净利率达97%。

用户规模创新高，2023年上半年日活跃用户（DAU）增长83%至375亿，月活跃用户（MAU）增长121%至664亿，用户互动量大幅提升，DAU/MAU比率达565%。广告业务表现强劲，上半年营收增长226%至27411亿元，占总收入51.7%，其中品牌广告收入同比增长超30%。电商业务GMV增长39%至49022亿元，品牌商品交易总额占比超30%。

投资建议方面，公司商业化能力增强，降本增效成果显现，盈利预测上调：2023-2025年经调整净利润分别为7385亿元、12290亿元和17495亿元，给予“买入”评级。风险包括用户增长不及预期、政策监管风险和新业务孵化不确定性。