20160410-国金证券-农牧渔行业周报：父母代继续强势，禽链投资主线不改_21页_1mb

文档总结

核心内容

本报告是国金证券发布的农牧渔行业周报，重点分析了畜禽养殖、蔬菜价格、玉米与大豆价格、水产品行情等，同时提供投资建议和行业评级。整体来看，畜禽养殖板块仍是当前最具投资价值的板块，尤其是禽类和生猪养殖，同时糖业股也被重点推荐。

主要观点

禽畜养殖板块

• 禽板块：投资机会尚未结束，当前仅传导至中游的父母代环节，未来价格仍有上涨空间。
  • 父母代鸡苗价格继续上涨，有望达到历史高点。
  • 商品代鸡苗价格接近历史高点，毛鸡价格已接近历史高点，但受开工率和屠宰场压价影响有所回落。
  • 预计禽链周期将创历史新高，景气上行阶段将持续到2017年全年。
• 生猪养殖板块：
  • 生猪价格在春节后受到寒潮和春节休假影响，供应缺口扩大，预计将在4-8月迎来上涨。
  • 能繁母猪存栏连续30个月下降，3月份企稳，预示猪价上涨通道开启。
  • 玉米、豆粕价格下滑将带来显著的成本红利，预计2016年玉米均价将回落至1700元/吨左右，带来约94元/头的盈利提升。
  • 8月前是布局猪板块的最佳时机，因为涨价确定性高，且外部变量影响小。

蔬菜价格

• 蔬菜价格同比上升，但周环比和月环比有所下滑。
• 寒潮对蔬菜价格影响在4月下旬逐步消退，预计CPI将逐步回落。
• 生长周期短于60天的蔬菜价格降幅明显，而长于60天的蔬菜价格同比涨幅显著。

玉米与大豆

• 玉米临储政策退出，价格将回归市场机制，预计回落至1400-1500元/吨。
• 玉米库存消费比高企，供给充足，价格反弹动力不足。
• 即使玉米产量下滑10%，产量仍远高于需求，预计2016年玉米价格将下滑。
• 大豆价格因南美丰产和美元高位而维持低位，豆粕价格持续下跌。

水产品

• 海参价格维持在90元/kg，需求仍面临压力。
• 扇贝价格维持在8.00元/kg，鲍鱼价格维持在160元/kg，但整体处于低位。

关键信息

投资建议

• 推荐组合：白羽四金刚（益生股份、圣农发展、民和股份、仙坛股份）、温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份、雏鹰农牧、新五丰、新希望、海大集团、唐人神、大湖股份。
• 短期推荐：益生股份、圣农发展、民和股份、仙坛股份。
• 中长期推荐：圣农发展，因其全产业链经营优势，有望成为中期龙头。
• 继续推荐：糖业股，特别是南宁糖业，因其基本面良好，吨市值有望达到1.25亿元，且定增解禁时间临近，有一定安全边际。

行业评级

• 行业投资评级：增持，预计未来3-6个月内该行业上涨幅度将超过大盘5%以上。
• 长期竞争力评级：高于行业均值，重点企业具备较强的竞争力。

重点数据

• 生猪价格：本周为19.88元/kg，行业平均自繁自养头均盈利662.26元。
• 毛鸡价格：本周为7.9元/kg，毛鸡盈利达0.06元/羽。
• 糖价：本周现货价格小幅上涨至5470元/吨。
• 海参价格：本周为90元/kg。

重要资讯

• 温氏股份：调整组织架构，设立战略投资部、养禽事业部、养猪事业部等，提升管理效率。
• 雏鹰农牧：设立新融农牧子公司，整合产业链资源，降低成本。
• 正邦科技：实施股票期权激励计划，提升员工积极性。
• 亚盛集团：进行资产置换，整合食品类产业，推动农业结构调整。

行业数据

价格总指数

• 农产品批发价格指数本周环比回落1.93%，预计4月开始持续回落。

玉米、大豆价格

• 国内玉米价格高于美国近100%，预计价格回落至1400-1500元/吨。
• 大豆价格因南美丰产和美元高位维持低位，豆粕价格持续下跌。

结论

本报告强调畜禽养殖和糖业股的投资价值，认为禽链和猪价将进入新一轮上涨周期。同时，玉米价格有望回落，带动养殖成本下降，为行业带来盈利提升。蔬菜价格在4月将逐步回落，CPI压力减小。水产品价格整体处于低位，机会仍需等待。整体来看，当前是布局畜禽养殖和糖业股的较好时机。