20220103-东北证券-非银金融行业周报_全面注册制稳步推进_外资券商本土化提速_17页_1mb

非银金融行业周报总结

核心内容

本报告发布于2022年1月3日，重点分析了非银金融行业（包括券商和保险）的市场表现、政策动态、行业数据及投资策略。整体来看，行业正经历深化改革和开放进程，为未来发展带来新的机遇和挑战。

主要观点

• 全面注册制稳步推进：证监会主席易会满表示，正抓紧制定全市场注册制改革方案，预计2022年将全面落地。科创板、创业板、北交所的注册制试点已取得预期成果，为券商带来增量空间。
• 外资券商本土化提速：年内已有21家外资背景券商等待审批，9家外资控股券商已获“入场券”。外资券商在合规意识、创新能力和经营管理方面具有优势，有望推动行业转型升级。
• 保险业偿二代二期工程落地：规则II的实施有助于引导保险业回归保障本源，增强服务实体经济能力，防范和化解风险，落实对外开放政策，强化风险管控及培育市场约束机制。
• 资本市场改革带来估值修复空间：券商板块估值逻辑由周期转向成长，随着改革深化，板块或迎来估值修复。重点推荐中信证券、东方证券、兴业证券等龙头券商。
• A股市场交投活跃：2021年A股成交额达255.52万亿元，创历史新高。市场波动较小，北上资金和量化交易成为推动成交额增长的重要因素。

关键信息

市场表现

• 非银金融（申万）指数：本周上涨1.28%，年初以来下跌17.55%。
• 沪深300：本周上涨0.39%，年初以来下跌5.20%。
• 上证指数：本周上涨0.60%，年初以来上涨4.80%。
• 深证成指：本周上涨1.00%，年初以来上涨2.67%。
• 券商板块：本周上涨1.54%，红塔证券涨幅最大（6.05%），东北证券跌幅最大（-3.83%）。
• 保险板块：本周上涨0.88%，中国平安涨幅最大（1.18%），中国太保跌幅最大（-0.22%）。

行业数据

• 成分股数量：89只
• 总市值：12594亿元
• 流通市值：10636亿元
• 市盈率：20.07倍
• 市净率：1.57倍
• 成分股总营收：1773亿元
• 成分股总净利润：530亿元
• 成分股资产负债率：128.29%

资管业务

• 基金市场规模：截至12月24日，约为245899.70亿元，呈上涨趋势。
• 券商资管产品规模：截至2021年9月30日，约为86436.13亿元，呈下降趋势。
• 重点券商资管规模：中信证券（2183.02亿元）、招商资管（1725.87亿元）、广发资管（1139.53亿元）居前三。

融资规模

• 2021年12月A股股权融资总额：2504.52亿元（IPO募资861.70亿元，增发募资1163.70亿元，可转债募资171.76亿元）。
• 债券发行总额：51715.28亿元。

两融余额

• 截至12月30日：融资融券余额约为18367亿元，环比下跌0.16%。

投资建议

• 证券板块：推荐中信证券、东方证券、兴业证券等成长性较强的券商。
• 保险板块：推荐基本面扎实、引流渠道多元的中国平安，以及保费收入增长稳健的中国人寿、新华保险。

风险提示

• 宏观经济增速不及预期
• 市场波动
• 政策变化
• 疫情反复

重点公司财务数据（部分）

总结

非银金融行业在2021年经历了一系列政策调整与市场变化，全面注册制的推进、外资券商本土化加速、保险业偿二代二期工程落地等举措，均对行业产生了深远影响。随着资本市场改革的深化，行业基本面持续向好，估值修复空间较大。券商板块整体表现优于市场，部分个股表现亮眼，值得重点关注。保险板块虽面临一定的承压，但其基本面和未来增长潜力依然显著。投资者应关注政策动向及市场变化，把握行业发展趋势。