2017-PPP概念板块：多重利好密集出炉，助力PPP快速健康发展_27页-3mb

PPP概念板块周报总结

核心内容

本报告发布于2017年7月30日，分析了PPP（Public-Private Partnership）概念板块的近期发展态势及投资机会。报告指出，多重利好政策密集出台，为PPP模式的发展提供了良好的政策环境，推动PPP项目快速健康发展。

主要观点

• 政策支持：财政部和住建部等部委相继发布PPP项目库季报、特色小镇名单和第四批PPP示范项目申报通知，推动PPP项目规范化发展。
• PPP发展态势良好：截至2017年6月末，全国PPP入库项目数达13554个，总投资额为16.4万亿元，项目落地率为34.2%。
• 投资机会：PPP模式在生态环保、轨道交通和水利建设等领域有较大发展空间，建议按三条主线布局PPP投资机会。
• 市场表现：年初至今，PPP概念板块累计上涨2.13%，跑输沪深300指数9.23个百分点，跑赢创业板指数13.8个百分点。上周PPP概念板块下跌0.81%，跌幅与沪深300指数持平，跑输创业板指数3.41个百分点。
• 推荐标的：盈峰环境、铁汉生态、美尚生态、东方园林、蒙草生态被强烈推荐，隧道股份、葛洲坝、岳阳林纸、华控赛格、海螺水泥被推荐。

关键信息

投资要点

1. 生态环保领域：重点关注海绵城市建设、黑臭水体治理和农村污水处理，推荐盈峰环境、铁汉生态、美尚生态、东方园林、蒙草生态。
2. 基础设施建设：布局轨道交通和水利建设领域，推荐隧道股份、葛洲坝。
3. 区域分化带来的投资机会：关注受益于PPP可能带来区域市场需求增量的建材类公司，推荐海螺水泥。

风险提示

• 项目落地率低于预期
• 政府债务危机

推荐标的分析

行业专题：特色小镇建设

• 特色小镇建设有助于缓解大城市资源过度集中问题，促进城市化进程。
• 第二批特色小镇数量达到276个，带来广阔PPP投资空间。
• 特色小镇主要集中在经济发达省份，如江苏、浙江、山东、广东和四川。
• 特色小镇项目将更注重产业合理性，避免单一房地产开发，增加社会资本参与度。

行业热点：第四批PPP示范项目申报

• 第四批PPP示范项目申报要求更加严格，有助于提升项目质量和落地率。
• 明确PPP发展导向，优先支持环保、农业、水利等领域的项目。
• 强调市场化运作，推动PPP项目收益机制向使用者付费为主转变。

行业动态：PPP项目库第七期季报

• 全国PPP入库项目数和投资额稳步增长，项目落地率逐步提升。
• PPP项目行业集中度高，主要集中在市政工程、交通运输和生态环保领域。
• 政府付费和可行性缺口补助项目占比近70%，绿色低碳项目占比稳定。

投资机会展望

• 建议关注生态环保、轨道交通和水利建设领域的优质标的。
• 从行业政策、市场竞争力和公司受益程度三个层面精选PPP标的。
• 2017年PPP项目进入落地高峰期，相关公司业绩有望持续增长。

投资策略

• 选择有业绩支撑的价值个股，尤其是业绩和成长性确定性强的PPP龙头公司。
• 适当布局创业板块，利用证金公司买入、估值较低和国务院支持双创等利好因素。
• 关注PPP订单落地带来的业绩增长机会，尤其是生态环保、轨道交通和水利建设领域。

行业趋势

• PPP模式已成为推动基建市场化改革的重要手段。
• 随着政策的不断完善，PPP项目将更加规范，有助于提升项目落地率和投资回报。
• 未来PPP项目将继续向生态环保、轨道交通和水利建设等重点领域倾斜。

风险提示

• 项目落地率低于预期
• 政府债务危机
• 应收账款无法收回风险