零售行业专题报告：从双11数据看电商趋势，线上百亿级品牌崛起，阿里持续推进新零售布局，未来已来-20171128-东吴证券-13页-2mb

零售行业专题报告总结

核心内容

本报告通过分析2017年双11数据，探讨了电商发展趋势、品牌崛起、平台格局变化以及新零售的布局与前景，强调了技术赋能对零售行业的推动作用，并对相关投资机会进行了展望。

主要观点

1. 双11数据表现强劲，电商仍是零售发展的核心驱动力

• 2017年阿里双11GMV达到1682亿元，同比增长39%，较2016年的1207亿元显著提升。
• 移动端在双11交易中占比达91.2%，物流订单数达8.12亿，菜鸟网络协同全国3000万平方米仓储物流资源，支持高效配送。
• 支付数据创历史新高，支付宝支付笔数达14.8亿，峰值达25.6万笔/秒，展现强大的支付处理能力。

2. 品牌崛起与消费升级趋势明显

• 2017年双11有167家品牌单日销售额超亿元，远高于2016年的60余家。
• 国际大牌及线下知名品牌在双11中表现突出，如苹果、美的、小米、荣耀等，显示消费升级趋势。
• 3C和美妆类目线上增速超过65%，成为消费升级的典型代表。

3. 平台格局变化：天猫+京东份额略有下降，垂直电商崛起

• 天猫与京东在双11期间的市场份额分别为66.23%和21.41%，整体市场份额略有下降。
• 垂直自营电商平台如网易考拉海购在跨境进口领域保持领先，双11交易额增长超4倍，预计销售规模达100亿元。
• 垂直平台更聚焦细分市场，满足个性化需求，购物效率与复购率较高。

4. 新零售成为未来趋势，线上线下融合加速

• 2017年被视为新零售元年，线上线下数据打通、流量融合、会员体系整合成为关键。
• 阿里通过智慧快闪店等创新形式，实现线上与线下互动，如兰蔻体验店与天猫平台结合，提升精准营销能力。
• 阿里持续推进新零售布局，拟战略入股高鑫零售，进一步整合线下资源，提升商品流通效率与客户体验。

关键信息

• 电商技术赋能：阿里在双11期间广泛应用人工智能、大数据等技术，提升客服效率、推荐精准度及物流效率。
• 品牌发展路径：品牌通过电商实现线上销售额突破百亿，国际品牌借助代运营平台如宝尊电商、百秋电商快速成长。
• 代运营作用显著：宝尊电商、百秋电商等代运营公司助力国际品牌实现线上销售增长，如Nike在天猫双11销售额突破10亿元。
• 投资建议：建议关注阿里、京东、南极电商、跨境通等具备高效率电商能力及新零售布局的公司，维持对零售行业“增持”评级。
• 风险提示：
  • 宏观经济增长及政策风险
  • 电商及新零售发展不达预期风险

投资主线

• 高效率电商玩家：关注阿里、京东等头部电商平台及具备代运营能力的服务商如宝尊电商、百秋电商、南极电商、跨境通。
• 新零售布局企业：看好高鑫零售等线下零售龙头在新零售时代的转型潜力，尤其是其在低线城市渗透与客户价值挖掘方面的能力。

行业趋势

• 消费升级不可逆转：消费者对品牌和品质的重视推动线上销售额持续增长。
• 线上渗透率提升：3C、美妆等高单价品类线上销售增长迅速，成为电商增长主力。
• 技术驱动零售变革：大数据、AI、智能物流等技术持续赋能零售行业，提升整体效率与用户体验。

总结

2017年双11数据显示了电商在零售行业中的强大推动作用，技术与数据成为核心驱动力。品牌崛起与消费升级趋势显著，垂直电商平台在细分市场表现亮眼。阿里持续推进新零售布局，通过线上线下融合、供应链优化等方式提升效率与体验，成为行业变革的重要引领者。建议投资者关注具备核心竞争力与新零售布局的电商平台及服务商，同时警惕宏观政策与行业发展不确定性带来的风险。