20250727-天风证券-依依股份-001206.SZ-关税影响渐弱_产业地位优势显著_4页_730kb

依依股份投资分析总结

依依股份（001206）是一家专注于宠物用品领域的公司，位于美容护理/个护用品行业。证券研究报告维持“买入”评级，目前股价26.19元，预计未来成长性良好。公司战略为“海外+国内”双循环与“ODM/OEM+自有品牌”双轮驱动，致力于通过国内外产能布局和多元化投资布局，抓住宠物卫生护理用品市场机遇。近年来，公司通过产业基金投资于猫砂、宠物食品等项目，并强化自主品牌推广，如“乐事宠”和“一坪花房”。

宠物用品市场潜力巨大，中国市场规模仅次于美国，2024年渗透率高达80.2%，未来需求将持续增长，尤其在宠物洗护、智能用品等新兴品类。公司因深耕行业二十余年，生产规模和交付能力强，订单稳定，关税影响已逐渐缓解，业务恢复顺利。财务数据显示，2023-2027年净利润预计从10.3亿元增长至38.2亿元，年均增长率约24%，PE从46.9倍降至12.2倍，反映强劲增长预期。

然而，公司面临风险，包括关税波动、劳动力成本上升、汇率变动和原材料价格变化。盈利预测调整显示，2025-2027年收入和利润稳健增长，但仍需监控外部因素。总体而言，依依股份在宠物用品市场中占据优势，具备长期发展潜力，建议投资者关注其全球扩张和资本运作进展。