20221026-国联证券-国博电子-688375.SH-定制研发能力强_营收快速增长_3页_323kb

国博电子（688375）总结

核心内容

国博电子是一家专注于国防军工领域的高科技企业，具备强大的定制研发能力和多波段T/R组件研制能力，业绩表现亮眼，正处于快速发展阶段。公司通过整合中国电科五十五所微系统事业部业务，构建了完善的T/R组件设计与制造平台，涵盖X波段、Ku波段、Ka波段等，并具备100GHz及以下频段的研制与批产能力。

主要观点

• 业绩快速增长：公司2022年第三季度实现营业收入9.25亿元，同比增长73.29%，扣非归母净利润1.32亿元，同比增长38.45%。前三季度营业收入达26.61亿元，同比增长59.71%，扣非归母净利润3.86亿元，同比增长38.48%。
• 盈利能力增强：公司前三季度净利润增长显著，毛利率和净利率稳步提升，ROE和ROIC也保持良好增长态势，显示出公司盈利能力和运营效率的持续增强。
• 研发投入加大：公司前三季度研发投入达2.59亿元，同比增长52.64%，研发投入占比达到9.74%，显示公司对技术发展的高度重视。
• 估值与评级：基于对公司未来发展的看好，分析师上调评级至“买入”，并给予2023年100倍PE估值，对应目标价为150.42元，高于当前股价112.40元。
• 财务健康：公司资产负债率逐步下降，流动比率和速动比率持续改善，显示公司财务结构稳健，偿债能力增强。

关键信息

营收与利润预测

估值比率

财务数据摘要

风险提示

• 市场需求不及预期
• 技术研发不及预期
• 订单交付不及预期
• 行业竞争加剧

投资建议

• 投资评级：买入（上调）
• 当前价格：112.40元
• 目标价格：150.42元

公司基本信息

• 总股本/流通股本（百万股）：400.01/30.43
• 流通A股市值（百万元）：3420
• 每股净资产（元）：7.85
• 资产负债率 (%)：50.43

股价相对走势

联系方式

• 无锡：江苏省无锡市太湖新城金融一街8号国联金融大厦9层
• 电话：0510-82833337
• 传真：0510-82833217
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• 上海：上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场1座37层
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• 传真：021-38571373
• 深圳：广东省深圳市福田区益田路6009号新世界中心29层
• 电话：0755-82775695