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动力煤早报总结 - 2022年3月14日

核心内容概述

2022年3月14日动力煤早报主要围绕当前市场基本面、价格走势、库存变化、政策影响及未来预期等方面展开分析。整体市场呈现震荡态势，受到供需关系、政策调控及季节性因素的多重影响。

主要观点

1. 基本面分析

• 电厂存煤：截至3月11日，全国电厂样本区域存煤总量为1010.7万吨，环比减少35.6万吨；日耗煤量为52.1万吨，环比减少1.51万吨；可用天数为19.4天，环比减少0.12天。
• 港口库存：环渤海港口库存积累缓慢，坑口与港口报价因限价政策保持稳定，但部分煤种价格出现明显波动。
• 生产运输：主产矿区受疫情影响，煤矿管控严格，生产及发运均受阻碍；大秦线运量回升，但北港库存仍处于低位。
• 气温影响：全国气温低位回升，沿海电厂日耗回落，进入季节性淡季。

2. 市场价格与基差

• 基差情况：秦皇岛港鄂尔多斯Q5500平仓价现货为900元/吨，05合约基差为82元/吨，盘面贴水偏多。

3. 库存与盘面表现

• 港口库存：秦皇岛港口煤炭库存为504万吨，环比增加1万吨。
• 盘面走势：20日均线走平，收盘价位于20日均线之下，偏空信号。

4. 主力持仓与预期

• 主力持仓：主力净多，多增偏多。
• 价格预期：发改委多次发言抑制大宗商品上涨情绪，预计煤价将维持区间震荡，ZC2205合约操作区间为760-820元/吨。

关键影响因素

利多因素

• 产区疫情、安全监管等因素仍对供应造成扰动。
• 北方港口库存积累缓慢，对煤价形成支撑。

利空因素

• 政策端监管限价压力明显，国家发改委持续发声，各大指数相继停发。
• 民用电负荷下降，沿海电厂日耗进入季节性淡季，需求减弱。

当前主要逻辑

• 基本面因素逐渐弱化，市场对供应端的担忧有所缓解。
• 政策端高压调控保供稳价，抑制价格过快上涨。

主要风险点

1. 产区安监扰动：疫情及安全监管仍可能影响煤矿正常生产与发运。
2. 政策端管控发酵：限价政策可能进一步影响市场价格与供需平衡。

月间价差分析

• 5-9价差：动力煤5-9价差图显示当前价差情况。
• 9-1价差：动力煤9-1价差图显示当前价差情况。

北港调度与运力

• 大秦线运力回升，但北港库存仍处于低位，反映港口调入速度未明显加快。

气温与水电影响

• 气温回升：全国气温低位回升，对电厂日耗产生一定影响。
• 水电偏低：南方主要河流处于枯水期，水电发电量偏低，可能对煤炭需求形成一定支撑。

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