20210913-华泰期货-动力煤周报_库存持续低位_煤价高位震荡_6页_1mb

文档总结：库存持续低位 煤价高位震荡

核心内容概述

当前煤炭市场整体呈现库存低位、煤价高位震荡的格局。供需矛盾尚未缓解，但国家保供稳价政策持续推进，市场策略建议以中性为主。

主要观点与关键信息

1. 价格走势

• 动力煤期货：2201合约上周五收盘价为945.2元/吨，周涨幅为5.5%。
• 现货价格：
  • 山西大同动力煤Q5500坑口含税报价为965元/吨。
  • 秦皇岛港动力煤5500大卡报价为1250元/吨。
  • 印尼3800大卡离岸报价为85美元/吨，还盘价格在81-84美元/吨之间。

2. 港口库存情况

• 北方港口总库存：1421.6万吨，较上周减少98.2万吨，较上月减少63万吨。
• 秦皇岛港库存：362万吨，较上周减少21万吨。
• 调入与调出：
  • 周调入量为110万吨，较上周增加2万吨。
  • 周调出量为122万吨，较上周减少3.8万吨，港口调出量维持高位，库存持续走低。

3. 电厂情况

• 沿海八省重点电厂库存：2156万吨，可用天数为10天。
• 日耗与供煤：
  • 当日电厂日耗煤为206万吨。
  • 供煤量为191万吨，随着日耗回落，供煤量也有所下降。

4. 海运费与指数

• BDI指数：截至9月10日为3643点，较上周下跌358点。
• OCFI指数：报于1234.97，环比上涨3.28%。

5. 产地开工与库存

• “三西”地区煤矿开工率：较上期增加3.28%，其中山西增加0.95%，陕西增加4.92%，内蒙古增加3.98%。
• 总库存：较上期减少0.97%，表明供应端仍偏紧，价格仍有支撑。

6. 需求端表现

• 沿海八省日耗：随着天气降温有所回落。
• 电厂补库节奏：放缓，但北方冬储需求增多，整体需求仍具支撑。
• 高卡低硫煤：依然缺货，下游刚需强劲。

策略建议

• 单边策略：中性。
• 期权策略：无建议。
• 关注及风险点：
  • 消费强度是否能回归。
  • 双焦双控、钢材压产政策的落地范围及执行力度。
  • 宏观经济政策的影响。
  • 煤炭进出口政策变化。
  • 工信部门的最新政策动态。

数据来源与图表说明

文档中附有多个图表，涵盖以下内容：

• 动力煤主力合约价格走势
• 坑口价格变化
• 主力基差
• CCI指数
• 港口价格
• 1-5价差
• 国际现货价
• 中转港与消费港价差
• 北方四港煤炭库存
• 港口与产地价差
• 55港煤炭库存
• 广州港煤炭库存
• 北方四港调入量
• 煤炭汽运运价
• 原煤月度产量
• 煤炭月度进口量（除炼焦煤）
• 火电与水电月度产量

所有图表数据均来自Wind、华泰期货研究院及统计局等权威来源。

投资咨询业务信息

• 业务资格：证监许可【2011】1289号
• 研究院：黑色及建材组
• 分析师：
  • 王海涛，从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256
  • 王英武，从业资格号：F3054463
  • 申永刚，投资咨询号：Z0016576
  • 彭鑫，从业资格号：F3066607
  • 邝志鹏，从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171

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