20240418-国海证券-益生股份-002458.SZ-2024一季报点评报告_商品代鸡苗价格改善_2024Q1业绩环比止亏_5页_244kb

益生股份2024年Q1业绩点评：环比改善，产品价格回暖

根据国海证券对益生股份（002458）的最新研究报告，我们对该公司2024年一季度整体业绩表现进行分析总结：

一、本期表现概要
报告指出，益生股份2024年第一季度实现营业收入687亿元，同比大幅下降24.75%；归母净利润为10.9亿元，同比降幅为65.16%。值得注意的是，尽管同比下滑，但环比业绩已实现扭亏为盈，相比2023年四季度亏损143亿元的情况，公司在经营层面已展现出积极变化。

二、投资价值分析
报告分析师认为，虽然2024年一季度商品代鸡苗价格同比下降，但由于其价格水平环比上涨，带动整个行业景气度逐步回升。根据投资者调研信息，从祖代引种状况来看，预计今年商品代鸡苗的市场行情将较去年更为乐观。

此外，报告还强调公司正处于种猪产能逐步释放阶段。通过2023年完成的募集资金项目，公司在种猪养殖和种鸡孵化领域投入持续加大。随着相关基建项目逐步投入使用，公司已开启了种鸡和种猪业务"双轮驱动"的战略布局，业务前景看好。

三、盈利预测与评级
基于商品代鸡苗价格环比上涨趋势，研究机构调整了公司未来三年的盈利预测：2024-2026年营业收入预计分别为352.5亿元、360.4亿元及402.8亿元，归母净利润分别预测为95.5亿元、81.5亿元、109.3亿元。与同业分析师观点一致，维持"买入"评级，看好公司核心竞争优势。

四、估值分析
从估值指标看，公司当前市盈率（PE）估值处于11-13倍区间，相较于行业平均水平具有吸引力。分析师认为，公司作为种源企业，将在本轮行业景气周期中率先受益。

五、风险提示
报告同时提示投资者关注如下风险因素：禽类疫病风险、原材料价格波动、经营策略调整及业绩预期不达标的可能等，提示投资者审慎评估相关投资风险。

总体而言，该报告认为当前的业绩环比改善和行业周期拐点的临近，为公司未来发展带来了积极信号。建议投资者密切跟踪后续行业发展状况、原材料价格波动及产能释放进度等关键因素，充分评估投资风险与回报。

免责声明：本报告基于调研数据和历史表现分析，不构成任何具体投资建议，投资者据此操作风险自担。