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格林大华期货油脂早报总结（20220711）

核心内容概述

格林大华期货发布的油脂早报分析了当前油脂市场的供需情况、价格走势及未来操作建议，重点关注豆油、棕榈油和菜籽油三大品种。报告指出，近期油脂市场受政策和库存变化影响，整体呈现震荡格局，长期仍维持偏空预期。

主要观点

1. 品种观点

• 豆油：CFTC非商业净多持仓已连续四周减持，表明市场投机情绪有所降温。
• 马来西亚棕榈油：市场预期7月12日发布的供需报告显示库存可能攀升至7个月以来的高位，产量也有所回升。
• 印尼政策影响：7月20日起，印尼开始执行B35%生物柴油政策，预计对棕榈油需求产生积极影响。
• 油脂走势：短期内油脂价格可能震荡，但长期来看，市场仍偏向空头逻辑。

2. 操作建议

• 长线策略：建议继续持有空单，关注价格反弹的压力位。
• 合约支撑与压力位：
  • Y2209（豆油）：支撑位为8688元/吨，压力位为9400元/吨。
  • P2209（棕榈油）：支撑位为7718元/吨，压力位为8500元/吨。
  • 012209（菜籽油）：支撑位为10220元/吨，压力位为11100元/吨。

3. 现货情况

• 豆油：张家港现货均价为9810元/吨，环比上涨350元/吨；基差为636元/吨，环比上涨92元/吨。
• 棕榈油：广东现货均价为9610元/吨，环比上涨400元/吨；基差为1372元/吨，环比上涨96元/吨。
• 菜籽油：江苏现货均价为11400元/吨，环比上涨450元/吨；基差为645元/吨，环比上涨51元/吨。

关键信息

利多因素

• 印尼B35%政策实施：7月20日起，印尼将开始执行B35%的生物柴油政策，预计将增加棕榈油需求。
• 库存数据：截至7月1日，豆油商业库存为103.2万吨，环比减少1.3万吨；棕榈油库存为21.4万吨，环比增加3.2万吨；菜籽油库存为24.7万吨，环比增加1.3万吨。

利空因素

• 印度政策干预：印度要求贸易机构将食用油价格下调15卢比/升，可能抑制国内需求。
• 马来西亚库存预期：市场预期7月12日发布的供需报告中，马来西亚棕榈油库存可能攀升至171万吨，产量增长至158万吨，对价格形成压力。

风险提示

• 地缘政治风险：俄乌局势可能影响全球油脂供应链及价格。
• 国际原油价格波动：作为油脂类商品的间接关联品，国际原油价格的变动可能对油脂市场产生传导效应。
• 政策不确定性：各国对食用油价格的调控政策可能对市场产生额外影响。
• 免责声明：本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性和完整性，也不构成任何投资建议。投资者需自行判断并承担相应风险。

结论

油脂市场短期内可能因印尼政策执行和马来西亚库存上升而保持震荡走势，但长期来看，市场仍偏空。操作上建议投资者关注支撑与压力位，合理控制仓位，并警惕国际局势和政策变化带来的风险。

研究员：刘锦
联系电话：010-6561-7380
投资咨询资格：Z0011862