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格林大华国债期货早报总结（20220711）

核心内容概述

本报告为格林大华对2022年7月11日国债期货市场的分析与展望，主要围绕国债期货走势、市场操作建议、影响因素等方面进行解读。报告指出，短期内国债期货市场或将维持震荡态势，受国内经济基本面、货币政策及外部环境等多重因素影响。

国债期货走势分析

• 主力合约表现：
  上周五国债期货主力合约多数小幅低开，早盘冲高后震荡回落，尾盘略有拉升。

  • 10年期国债期货（T2209）：下跌0.04%
  • 5年期国债期货（TF2209）：持平
  • 2年期国债期货（TS2209）：上涨0.02%

• 货币市场流动性：
  上周五央行开展30亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，净回笼70亿元。全周净回笼3850亿元，显示市场流动性偏紧。

• 国债收益率变化：

  • 2年期国债到期收益率上行0.94个BP至2.34%
  • 5年期国债收益率下行0.72个BP至2.68%
  • 10年期国债收益率上行0.28个BP至2.84%

市场操作建议

• 交易型投资策略：建议适量资金进行波段操作，关注市场波动机会，避免过度追涨杀跌。

影响因素分析

利多因素

• 国内需求较弱：经济下行压力较大，市场对政策支持预期较强。
• 货币市场流动性保持宽松：DR001加权平均利率维持在1.21%，显示市场资金充裕。

利空因素

• 逆周期政策连续发力：包括加大基建投资、出台房地产支持政策，增强市场信心。
• 货币政策保持信贷总量稳定增长：有助于维持市场流动性，但可能抑制收益率下行空间。

风险提示

• 全球疫情变化：可能对经济复苏节奏产生影响，进而影响国债市场走势。
• 宏观政策边际变化：政策调整可能对市场情绪和资金流向造成冲击。
• 全球地缘政治变化：如俄乌冲突、中美关系等，可能引发市场避险情绪上升。
• 信用风险波动：企业或政府债务违约风险可能对市场造成冲击，需密切关注。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华不对信息的准确性及完整性作出任何保证。报告中的观点和建议仅为分析师个人意见，不代表公司立场。投资者应自行判断并承担投资风险，不得将本报告作为投资决策的唯一依据。

研究员信息

• 研究员：刘洋
• 联系邮箱：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825
• 投资咨询编号：Z0016580