20220711-国元期货-油脂油料周报_悲观情绪缓和_内盘维持油弱粕强格局_12页_1mb

国元期货投资咨询报告总结（2022年7月11日）

核心内容

本报告分析了2022年7月8日国内及国外油脂油料市场行情，重点围绕豆粕、豆油、棕榈油、菜粕和菜油等品种展开，从供需基本面、价格走势、成本变化及市场情绪等方面进行了全面梳理。

主要观点

一、宏观经济与市场情绪

• 宏观经济收紧预期：仍对大宗商品价格形成压力。
• 市场情绪缓和：悲观情绪有所缓解，但整体偏弱。
• 油脂板块：受宏观经济偏空逻辑影响，油脂价格整体偏弱震荡。
• 豆粕板块：受国内库存压力和下游采购节奏影响，表现相对坚挺。

关键信息

二、期货行情分析

• 豆粕：2209合约运行区间预计为3800-4100元/吨。
• 菜粕：2301合约运行区间预计为2700-3000元/吨。
• 油脂：整体偏弱震荡，棕榈油主力支撑位8000元/吨，豆油支撑位8700元/吨，菜油支撑位10200元/吨。

三、现货价格走势

• 豆粕：8日沿海油厂主流报价在4060元/吨-4080元/吨，涨跌互现。
• 油脂：8日豆油均价9758元/吨，棕榈油均价9773元/吨，均较前一交易日上涨，市场成交压缩至绝对刚需。

四、成本及压榨利润

• 进口棕榈油：周内进口成本止跌上涨，截至6月30日，离岸价为1050美元，到岸价为1077美元，进口成本价为8689.21元/吨，较上周下跌1468.25元/吨。
• 油厂开机率：截至第26周，全国111家油厂大豆实际压榨量为169.86万吨，开机率为59.04%，低于预期。
• 库存情况：豆油商业库存约96.97万吨，棕榈油商业库存约21.56万吨，均小幅上升。

五、国内外供需面分析

1. 国外大豆供需情况

• 美国大豆：截至7月3日当周，优良率为63%，出口检验量为354987吨，低于预期，累计出口检验量5173.5万吨，较去年同期减少。
• 巴西大豆：出口量降至1000万吨，低于去年水平，豆粕排船稳定在170万吨，压榨与出口持续高位。

2. 国外油脂供需情况

• 马来西亚棕榈油：6月产量预计增长7.46%，达156万吨，5月库存环比下降7.32%，机构普遍预期6月库存将增加至170-175万吨。
• 印尼棕榈油：出口配额从1:5调至1:7，出口税有望进一步下调，生物柴油掺混比例有望提升至B40，增加棕榈油消费。

六、套利分析

• 本报告附有图表9-13，展示了活跃合约品种间的套利情况，包括成交量与持仓量的认购认沽比，但未给出具体数据解读。

七、期权统计

• 附有图表10-13，分别展示了豆粕和棕榈油期权的成交量与持仓量认购认沽比较，但未详细分析。

八、重要声明

• 本报告基于公开资料整理，信息力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。
• 报告不构成投资建议，客户应根据自身情况审慎决策。

联系方式

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