20250110-和合期货-豆油周报_国内需求回暖_市场挺价情绪升温_11页_1mb

中国春节临近，豆油市场供需格局有望改善，价格走势回暖。本文对国内外基本面及后市展望进行全面分析。

一、行情回顾
豆油主力合约y2505周跌0.42%；现货均价周跌1.36%，成交量下滑五成。油厂开机率降至48.32%，压榨量环比降25万吨至173万吨，豆油库存降至1064万吨，创七个月新低。

二、国内基本面分析

1. 供给端：油厂利润走高，开机率月降6.35个百分点。库存降至1064万吨（环比-4.14%），产量周降46.5万吨。
2. 需求端：终端备货预期增强，但短期需求释放仍显不足。油厂出货压力缓解，库存连续回落。
3. 原料端：国产大豆现货价4144元/吨，创全年新低；进口大豆压榨利润达每蒲2.34美元，但仍受限制。

三、国际动态

1. CBOT大豆周涨0.5%，豆油连涨形成四连阳。阿根廷降雨缓解干旱，提振基本面预期。
2. 美国对中国出口大豆609%达成年度目标，但对华检验量环比降26%。压榨利润扩至2.34美元，同比增176%。
3. 巴西大豆产量调增12.5%，但12月出口同比降71%，出口收入倒退至历史低水平。

四、后市展望
短期豆油价格支撑增强，但需关注国内库存持续去化情况。技术面呈现震荡偏强走势，需警惕区间突破风险。

建议投资者密切关注四要素：储备轮入节奏变化、南美天气对产量的影响、压榨利润传导周期以及节前备货节奏。