20240617-国泰期货-对二甲苯_短期承压_PTA_震荡市_多PTA空PX_MEG_震荡市_3页_606kb

对二甲苯、PTA、MEG市场分析总结

核心内容

本文档分析了2024年6月中旬对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）及乙二醇（MEG）的市场走势，结合基本面数据、市场动态及趋势强度，提出了投资建议。整体市场呈现震荡格局，PX短期承压，PTA维持震荡市，MEG趋势偏弱但估值偏低。

主要观点

1. 对二甲苯（PX）

• 短期承压：PX价格在8400-8600区间震荡，下方关注前低8400支撑。
• 供应端：国内外PX产能逐步恢复，东营威联、福建联合、中金石化等工厂周内重启，开工率提升至80.3%。
• 需求端：PTA低加工费导致聚酯开工率下滑，形成阶段性负反馈。
• 成本支撑：原油价格触底反弹，对PX有一定支撑作用。
• 基差与价差：江阴华西出现PX仓单，市场对下半年PX基差及内外盘价差修复有期待。
• 投资建议：关注聚酯开工情况，若维持高位，PX或有上行空间；否则可能承压下行。

2. 精对苯二甲酸（PTA）

• 短期承压：PTA价格在5800-6100区间震荡。
• 供应端：恒力惠州250万吨装置检修，蓬威90万吨装置周末投料，PTA负荷提升至76.6%。
• 现货市场：主流供应商高位点价，6000附近形成较大压力。
• 出口预期：印度BIS豁免期可能带动下半年PTA出口增长。
• 成本因素：海运费上涨，一般贸易企业出口成本优势明显，单吨节省约100美元。
• 库存与基差：港口库存开始累积，现货基差回落至36元/吨附近，进一步走正套空间有限。
• 投资建议：建议利用期权进行收益增厚，如低位卖看跌、高位卖看涨或宽区间固定赔付策略。

3. 乙二醇（MEG）

• 短期趋势偏弱：MEG价格承压，但估值偏低，向下空间有限。
• 供应端：供应边际宽松，大厂可能联合减产，造成价格偏弱。
• 需求端：聚酯需求边际转弱，对MEG形成压力。
• 经济性：MEG在整个乙烯产业链中经济性最低，而聚乙烯、环氧乙烷、苯乙烯等产品盈利状况较好。
• 备库需求：乙二醇低价吸引工厂备库，当前大厂备库水平为1-2周，仍有补库需求。
• 投资建议：建议维持基差正套头寸，同时持有9-1反套头寸。

关键信息

基本面数据（2024-06-14）

• PX主力收盘：8554
• PTA主力收盘：5938
• MEG主力收盘：4489
• PF主力收盘：7442
• SC主力收盘：602.8

月差数据（2024-06-14）

• PX(9-1)：60
• PTA(7-9)：-12
• PTA(9-1)：2
• MEG(9-1)：-68
• PF(7-8)：-36

品种间价差（2024-06-14）

• PTAO9-0.65PX09：378
• PTAO9-MEG09：1449
• PTAO7-PF07：-1480
• PF07盘面加工费：858
• PTAO9-LU09：1801

仓单数据（2024-06-14）

• PTA仓单数：50369
• 乙二醇仓单数：5415
• 短纤仓单数：7700
• PX仓单数：1385
• SC仓单数：7347000

市场动态

• MEG：中化学内蒙新材30万吨煤制乙二醇开展试车调试技术检查。

趋势强度

注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，O表示中性。

投资建议

• PX：短期承压，关注8400支撑，若聚酯开工维持高位，PX有望上行；否则可能下行。
• PTA：震荡市，建议利用期权策略进行收益增厚。
• MEG：短期偏弱，但估值偏低，建议维持基差正套和9-1反套头寸。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 投资者应根据自身风险承受能力作出投资决策。
• 本报告不构成具体业务推介或投资建议，仅作为参考。

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