20210713-渤海证券-宏观点评报告_外贸增速继续回落_贸易顺差维持高位_5页_552kb

报告摘要

本报告由渤海证券研究所分析师周喜发布，主要分析了2021年6月中国进出口数据及未来趋势。报告指出，尽管出口保持较高增速，但外贸整体增速有所回落，贸易顺差维持高位，显示内需恢复较慢，净出口对经济增长的贡献度将逐步下降。

出口增长：2021年6月，中国出口累计同比增长36.0%，两年平均增速为12.83%；进口累计同比增长38.6%，两年平均增速为13.84%。与5月相比，出口增速回升1.36个百分点，进口增速回升0.25个百分点。
当月数据：出口当月季调同比增速为36.2%，进口为26.1%。与5月相比，出口增速回落15.0个百分点，进口增速回落4.0个百分点。这表明低基数效应在6月有所减弱。
贸易顺差：当月贸易顺差达到515.3亿美元，较5月增加60亿美元，显示出口增长仍强于进口，内需恢复较慢对顺差形成支撑。
分产品类别：高新技术产品和机电产品出口累计同比增速分别为33.5%和40.2%，相较于5月均有所下降。其中，机电产品增长态势更为良好。
分地区出口：6月中国对主要国家和地区出口增速普遍下降，但对美出口仍保持42.6%的较高增速，高于欧日及东盟。从两年平均增速看，东盟是中国对外出口的第一增长源，而美国增速为26.77%，低于欧盟的33.86%。
未来展望：全球疫情防控推进下，需求回升将继续支持中国出口，但低基数效应将逐步消退，全球供给能力的回升将压制中国出口份额。因此，出口增速将逐步走低，而内需恢复缓慢将维持贸易顺差高位。
对经济增长的影响：由于基数效应减弱，净出口对经济增长的贡献度在下半年将显著回落。

公司评级：买入（未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%）、增持（涨幅介于10%~20%之间）、中性（涨幅介于-10%~10%之间）、减持（跌幅超过10%）。
行业评级：看好（未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%）、中性（涨幅介于-10%~10%之间）、看淡（跌幅超过10%）。

渤海证券研究所
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分析师信息
- 周喜（宏观、战略研究&部门经理）
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