20231103-紫金天风-尿素周报_高需求在去库中证实_42页_3mb

报告分析了尿素市场情况，作者为康健（从业资格证号F03088041，交易咨询证号Z0019583）和审核者肖兰兰（交易咨询证号Z0013951）。核心观点为中性偏多，认为尿素价格近期偏强震荡，主要基于供应、需求和出口数据。

供应方面，尿素产量持续高位，开工率稳定在较高水平，但生产成本（如煤价）波动较小，不会进一步推高产量。出口方面，出口数量超先前预期，港口库存增加，印证出口持续进行，尽管不确定性需关注。需求方面，冬季备肥需求驱动走高，预计备肥量达400万吨，复合肥开工率回升，但三聚氰胺需求增长有限。综合因素包括月差（1-5月差）已达历史高位，现货销售良好且库存持续去库，政策上本周无重要变化。

总体，尿素市场在备肥和出口驱动下中性偏乐观，但需注意需求不足和价格波动风险。