20241230-国投期货-玻璃_纯碱周报_预计下游大幅补库概率较低_10页_1mb

玻璃与纯碱周报总结

核心内容概述

本报告分析了玻璃和纯碱市场的近期行情、供需变化及未来走势，指出市场整体呈现震荡偏弱态势，下游补库意愿有限，短期内难以形成明显趋势性行情。

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玻璃市场分析

行情回顾

• 现货价格下降，期价震荡走弱。
• 成本端下移，煤制气产线利润修复，天然气产线小幅亏损。

供应情况

• 近期三条产线合计产能1700吨/日放水冷修，产能进一步下行。
• 玻璃厂冷修计划尚未结束，未来冷修可能性仍存在。

需求情况

• 上周继续去库，华北、华中、华南地区去库表现较好。
• 随着春节临近，下游将陆续放假，刚需季节性减少。
• 当前中下游库存不高，存在冬储补库需求，但市场态度偏谨慎。
• 预计厂家冬储政策出台后可带动部分补库，但让价幅度有限，下游大幅补库概率较低。

后市展望

• 年末需求淡季，存在冬储补库预期，但大幅补库概率较低。
• 成本端下移，行业利润尚可，玻璃厂大幅冷修概率较低。
• 期价或维持震荡偏弱运行。

操作评级

• 玻璃：☆☆☆（趋势性下跌，操作性较弱）

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纯碱市场分析

行情回顾

• 期价震荡偏弱，库存依然处于高位。
• 成本端下移，行业利润小幅修复。

供应情况

• 博源银根化工、五彩碱业、丰成盐化开工负荷下调，周度产量降至66.46万吨。
• 月底龙山化工、重庆和友装置计划检修，但博源银根化工逐步恢复，产量或环比回升。
• 纯碱企业库存持续下降，当前降至140.75万吨，西北地区去库明显。

需求情况

• 下游需求受玻璃冷修影响，重碱刚需进一步缩减。
• 节前可能有适量补库，但整体补库意愿不强，供需矛盾未解决。

后市展望

• 短期远兴复产，供给回升，期价或延续震荡偏弱。
• 中长期供给压力较大，面临高位承压格局。

操作评级

• 纯碱：★☆☆（偏空，趋势性下跌驱动，但操作性不强）

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其他相关分析

基差与仓单

• 玻璃和纯碱基差均呈现震荡偏弱走势。
• 仓单数据未加载，但整体趋势显示市场流动性较低。

现货价格及区域价差

• 玻璃现货价格季节性波动，区域价差存在差异。
• 纯碱区域价差显示不同地区价格走势不一，西北地区去库明显。

跨品种价差

• 玻璃-纯碱主力合约及现货价差季节性波动，未形成明显趋势。

成本与毛利

• 玻璃成本和利润均有所下降，但行业利润尚可。
• 纯碱成本下移，毛利小幅修复。

库存情况

• 玻璃厂库存处于较低水平，社会库存季节性下降。
• 纯碱企业库存持续下降，但整体仍处于高位。

光伏玻璃市场

• 光伏玻璃运行产能同比增速放缓，价格有所波动。

房地产周度数据

• 30大城市商品房成交面积下降，十大城市存销比下降，显示房地产市场需求疲软。

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星级说明

• 红色星级：趋势性上涨
• 绿色星级：趋势性下跌
• 白星：短期多空均衡，操作性差

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