20211122-华泰期货-玻璃纯碱周报_玻璃产销略有改善_纯碱出货压力较大_5页_1mb

玻璃与纯碱市场周报总结

核心内容

本周玻璃与纯碱市场呈现分化走势，玻璃产销略有改善，但整体需求仍受地产悲观预期压制；纯碱则因供应减少与库存压力，出现价格反弹，但下游抵触高价，市场整体偏弱。

玻璃市场分析

市场表现

• 期货价格：上周玻璃期货价格小幅震荡，最高1777元/吨，最低1631元/吨，收盘1721元/吨。
• 现货价格：全国浮法玻璃成交均价2102元/吨，除沙河市场小幅探涨外，其他区域价格下跌50-160元/吨。

区域情况

• 沙河市场：贸易商和加工厂适量备货，产销有所好转，价格小幅上调。
• 京津唐市场：受低价货源冲击，价格继续下调。
• 华中市场：库存略有上涨，价格延续下行。
• 华南市场：降价后部分企业产销接近平衡，价格暂稳。
• 西南市场：价格持续下行。
• 西北市场：受天气和疫情好转影响，出货情况改善，库存增加较少。

库存与需求

• 全国库存：样本企业总库存4700.15万重箱，环比下降0.12%，同比上涨92.48%，库存天数23.29天。
• 需求端：以刚需为主，多数下游订单未完全饱和，资金紧张。

市场展望

• 综合判断：近期企业产销有所改善，但地产悲观预期下，玻璃消费仍面临较大挑战。
• 策略建议：谨慎偏空，关注下游补库及生产线变动。

纯碱市场分析

市场表现

• 期货价格：上周纯碱期货价格强势反弹，收盘2699元/吨，上涨172元/吨。
• 现货价格：整体表现不温不火，下游对高价纯碱抵触情绪明显。

供应与库存

• 开工率：受金山、双环煤气化等企业检修影响，纯碱开工率环比下调3.78%至75.35%。
• 产量：产量减少2.69万吨至53.62万吨。
• 库存情况：
  • 样本企业厂内库存环比增加16.72万吨至75.53万吨。
  • 下游玻璃企业纯碱库存下降6天左右，库存约47天。
  • 社会库存下降9.6万吨，降幅较好，扣除待发量后剩余不足20万吨。

市场展望

• 出货压力：纯碱出货压力明显增大，现货有回调需求。
• 厂家挺价：厂家仍有一定挺价意愿，但期现价差较大。
• 策略建议：中性，建议关注生产装置、库存变化及下游生产情况，观望为主。

风险提示

• 国内疫情恶化：可能影响下游企业复工及需求。
• 地产改善不及预期：若地产数据未达预期，将对玻璃需求造成进一步压制。
• 深加工企业表现：若深加工企业订单不足，将影响玻璃消费。

投资咨询信息

• 资质编号：证监许可【2011】1289号
• 研究领域：黑色及建材
• 联系人：
  • 王海涛：从业资格号 F3057899，投资咨询号 Z0016256
  • 王英武：从业资格号 F3054463
  • 申永刚：shenyonggang@htfc.com
  • 彭鑫：pengxin@htfc.com
  • 邝志鹏：kuangzhipeng@htfc.com，投资咨询号 Z0016171

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数据来源与图表说明

• 图1-图16：包含玻璃与纯碱的期现货价格、库存、开工率、利润、产量及地产相关数据，均来自Wind、隆众资讯及华泰期货研究院。
• 图1：玻璃期现货价格及价差
• 图2：沙河安全现货价格走势图
• 图3：武汉沙河地区厂库报价
• 图4：江门沙河地区厂库报价
• 图5：玻璃产线开工率
• 图6：纯碱产线开工率
• 图7：隆众玻璃库存
• 图8：隆众纯碱库存
• 图9：隆众玻璃利润
• 图10：隆众纯碱利润
• 图11：平板玻璃产量季节性
• 图12：纯碱产量季节性
• 图13：地产开工及竣工累计同比
• 图14：汽车产量累计同比
• 图15：房屋竣工面积季节性
• 图16：汽车产量季节性

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