20240516-浙商证券-零跑汽车-09863.HK-零跑汽车深度报告_出海在即_中欧合作标杆_15页_977kb

零跑汽车的证券研究报告聚焦于其与Stellantis集团的合作和国际化战略，展示了公司在新能源汽车领域的竞争力。核心内容包括：中欧合作共赢，零跑与Stellantis通过合资企业实现技术与资源优势互补，推动零跑国际进入国际市场；自主技术降本，公司8年全域自研覆盖70%整车成本，2023年毛利率首次转正，现金流大幅改善；销量快速增长，2023年同比增长2970%，达144万辆，C10和即将推出的C16车型贡献增量；出海计划在即，预计2024年Q2启动欧洲市场，采用SKD组装，单车售价可能提升75%；盈利预测显示，2024-2026年收入复合增速高，预计净利润从负转正，维持买入评级；风险包括出海进度、新车开发和市场竞争。总体上，公司通过技术创新和国际合作，预计未来业绩和估值有超预期提升机遇。