20160418-广发证券-智能装备专题系列报告之八_无人驾驶产业化前瞻_两条路线齐发力_激光雷达乘势起飞_33页_4mb

智能装备专题系列报告之八：无人驾驶产业化前瞻

核心内容

无人驾驶技术正在通过两条主要路径推进：直接无人驾驶路线和ADAS升级路线。虽然两者在技术实现上存在差异，但并非竞争关系，而是互补关系。直接无人驾驶路线以IT企业（如谷歌、百度）为主，依赖高精度地图和激光雷达等技术；而ADAS升级路线则以传统车企（如福特、特斯拉）为主，侧重于逐步提升辅助驾驶功能。

主要观点

• 两条路线的互补性：路线1在自动化程度上更高，处于L3和L4阶段；路线2虽然目前仍以ADAS为主，但也在通过技术收购提升能力。
• 无人驾驶产业化路径：无人驾驶汽车本质上是“移动机器人”，其产业化将首先在特定场景的服务市场爆发，如公共交通、物流等，而非直接冲击汽车消费市场。
• 无人驾驶产业爆发的关键因素：
  • 人机成本差距：随着人力成本上升和机器人成本下降，无人驾驶将在服务市场率先爆发。
  • 政府政策支持：全球各国政府对无人驾驶持开放态度，但政策落地速度和效果存在差异。
• 激光雷达的重要性：激光雷达在测量与人的距离方面具有不可替代性，是无人驾驶汽车和多种智能装备的核心感知设备。其可塑性强，可适应不同场景需求，且未来随着技术进步和规模化生产，成本将大幅下降。

关键信息

• 技术难点：
  • 直接无人驾驶路线需解决极端天气下的设备性能、高精度地图依赖等问题。
  • ADAS升级路线需实现100%的识别和测距成功率，以确保安全。
• 应用场景预测：
  • 公共交通：2022年预计市场空间达125.6亿元人民币，主要得益于人口老龄化趋势。
  • 物流与快递：2022年预计市场空间达139.95亿元人民币，受益于货运量和快递业务量的持续增长。
  • 军事、农业、微缩型无人车等：拓展至更多领域，推动无人驾驶技术的多元化应用。
• 激光雷达市场预测：
  • 全球激光雷达市场在2022年预计达到一定规模，且未来增长潜力巨大。
  • 激光雷达技术发展趋势包括降维组合使用和固态化、小型化，这将推动其成本下降。

激光雷达的产业格局

• 国外企业：Velodyne、Quanergy、Ibeo、SICK、Hokuyo等已具备成熟产品，并与车企和Tier1供应商展开合作。
• 国内企业：
  • 巨星科技：旗下华达科捷和欧镭激光已研发出3D和2D激光雷达。
  • 镭神智能：专注于激光雷达研发，已推出4款产品，计划研发16线激光雷达。
  • 思岚科技：提供低成本2D激光雷达产品，已有两代产品，价格在2400-3000元之间。

投资建议

• 投资机会：看好具备激光雷达研发和生产能力的企业，尤其是巨星科技。
• 投资逻辑：激光雷达是无人驾驶产业的重要硬件基础，随着应用场景的拓展和技术进步，其市场将快速扩张。
• 投资评级：继续给予巨星科技“买入”的投资评级。

风险提示

• 无人驾驶产业化速度低于预期：技术瓶颈、政策不明确、安全问题等可能影响发展进程。
• 激光雷达研发进度低于预期：技术替代、成本控制、量产能力等可能影响其在无人驾驶领域的应用。

未来发展趋势

• 激光雷达成本下降：随着大规模生产和技术创新，激光雷达成本将逐步降低。
• 多元化发展：激光雷达企业或转型为解决方案提供商，满足不同场景的定制化需求。
• 固态化、小型化：这是激光雷达未来发展的主要方向，有助于降低硬件复杂度和成本。

总结

无人驾驶技术正沿着两条路径快速发展，激光雷达作为核心感知设备，在无人驾驶产业中扮演关键角色。随着技术进步和成本下降，激光雷达将在未来无人驾驶汽车及多种智能装备中广泛应用。2022年，无人驾驶产业预计将在公共交通、物流等特定场景爆发，市场空间约为340亿元人民币。激光雷达作为无人驾驶的重要硬件，将伴随产业爆发而迎来快速增长，成为重要的投资标的。