2017-广发动态估值数据库（7月第5期）：一张图看懂A股估值水平_12页-1mb

A股估值水平分析报告总结（广发证券，2017年7月29日）

核心内容概述

本报告由广发证券策略组发布，旨在分析A股市场当前的估值水平，包括整体市场、板块及细分行业的PE（TTM）与PB（LF）指标，并结合股权风险溢价和股市收益率进行综合评估。报告强调了市场估值的动态变化，以及不同板块和行业之间的相对估值差异。

一、本周绝对估值变化

• A股总体PE（TTM）：从20.09倍上升至20.22倍
• A股总体PB（LF）：从2.03倍上升至2.05倍
• A股整体剔除金融服务业PE（TTM）：从32.77倍上升至32.91倍
• A股整体剔除金融服务业PB（LF）：从2.59倍上升至2.60倍

图示说明：

• 提供了A股总体PE（TTM）和剔除金融服务业后的PE（TTM）图表，展示了市场估值的细微变化。

二、本周相对估值变化

• 创业板相对于沪深300的相对PE（TTM）：从3.73倍上升至3.81倍
• 创业板相对于沪深300的相对PB（LF）：从2.53倍上升至2.58倍

图示说明：

• 提供了相对PE和相对PB的图表，显示了创业板与沪深300之间的估值差异。

三、板块估值概览

• 创业板：PE（TTM）为53.31倍，PB（LF）为4.22倍
• 主板：PE（TTM）为17.23倍，PB（LF）为1.78倍

图示说明：

• 提供了PE（TTM）和PB（LF）的板块估值水平图表，用于直观对比。

四、大类行业估值水平

• 估值偏高的行业：资源类（PE 64.42倍，PB 1.86倍）
• 估值偏低的行业：金融服务（PE 9.31倍，PB 1.24倍）

图示说明：

• 提供了PE（TTM）和PB（LF）的大类行业估值水平图表，便于对比分析。

五、细分行业估值分析

从PE角度看：

• 估值高于历史均值的行业：钢铁、采掘、家用电器、电子、通信、机械设备
• 估值低于历史均值的行业：农林牧渔、食品饮料、房地产、建筑装饰、传媒、银行、汽车、非银金融

从PB角度看：

• 估值高于历史均值的行业：家用电器、纺织服装、休闲服务、轻工、电子、通信
• 估值低于历史均值的行业：采掘、交通运输、食品饮料、商业贸易、银行、非银金融

图示说明：

• 提供了PE和PB的细分行业估值水平图表，用于更细致的行业比较。

六、股权风险溢价 & 股市收益率

• 股权风险溢价：从-0.53% 下降到 -0.57%
• 股市收益率：从3.05% 下降到 3.04%

图示说明：

• 提供了股权风险溢价和股市收益率的图表，用于评估市场风险与收益的平衡。

风险提示

• 业绩不达预期：可能导致市场估值出现大幅切换
• 市场波动风险：需警惕市场情绪和外部因素对估值的影响

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