20210523-开源证券-传媒行业周报_优选商业化加速的互联网公司_关注头部游戏上线_19页_2mb

传媒行业周报总结（2021年5月23日）

核心内容概述

本报告聚焦2021年5月17日至25日期间传媒行业的表现与动态，涵盖互联网、游戏、影视、体育及教育等多个领域。整体来看，行业呈现积极增长态势，尤其在用户增长和商业化方面，部分公司表现突出。同时，市场对新游戏发布及奥运版权的争夺表现出浓厚兴趣。

主要观点

1. 互联网与游戏公司财报表现亮眼

• 知乎：发布上市后首份财报，平均MAU增长38%，Q1营收同比增长154%，线上广告与付费会员收入分别增长70%和127%，商业内容解决方案业务收入达1.21亿元，占2020年全年收入的89%。
• 网易：Q1净收入同比增长20%，其中“有道”净收入达13亿元，同比增长148%，创新及其他业务净收入增长40%，超市场预期。
• 腾讯：Q1游戏及广告收入稳定增长，尽管净利润增速低于预期，但主要由于对游戏、短视频及企业服务的投资，可能带来长期增长。

2. 新游戏发布与市场表现

• 腾讯与网易分别于5月16日和20日举办新游戏发布会，多款头部新游即将上线，如《英雄联盟手游》、《哈利波特·魔法觉醒》、《暗黑破坏神：不朽》等，预计成为收入增长的重要驱动力。
• 完美世界新游《战神遗迹》登顶内地iOS游戏免费榜，iOS畅销榜排名进入前二十，预计在618购物节期间迎来买量高峰，可能带来销售费用率上升，但预计下半年能带来积极利润贡献。
• 吉比特代理的《摩尔庄园》定档6月1日公测，市场关注度高，可能成为驱动估值提升的关键产品。

3. 行业数据表现

• **《速度与激情9》成为周票房冠军，《御赐小仵作》登顶网络剧周播映指数第一，《恰好是少年》**在网播综艺中表现稳定。
• 体育板块表现强劲，周涨幅达4.54%，远超影视板块的周跌幅1.22%。体育板块相对传媒指数和沪深300均获得最高超额收益。

4. 市场动态

• 天猫618于5月24日晚8点启动预售，预计补贴超100亿元，参与品牌达25万，商品数量达1300万。
• 咪咕、快手、腾讯获得2020年东京奥运会和2022年北京冬奥会的视频转播权，将提供视频点播与短视频内容。
• B站投资成都空在社科技有限公司，加强其在动漫游戏开发领域的布局。

5. 投资建议

• 重点推荐：心动公司、完美世界、吉比特，受益标的包括哔哩哔哩-SW、网易-S、知乎。
• 关注点：新游上线带来的估值和业绩驱动机会，以及低估值优质游戏研发商的布局。

关键信息汇总

重点公司表现

• 知乎：平均MAU 8500万（+38%），Q1营收4.78亿元（+154%），付费会员数400万（+138%）。
• 网易：Q1净收入同比增长20%，有道净收入13亿元（+148%）。
• 腾讯：Q1营收1353亿元（+25%），归母净利润477.67亿元（+65%）。
• 完美世界：《战神遗迹》登顶iOS免费榜，预计618期间迎来买量高峰。
• 吉比特：《摩尔庄园》定档6月1日公测，市场关注度高。

行业排名与数据

• iOS游戏畅销榜：《王者荣耀》稳居第一。
• iOS游戏免费榜：《战神遗迹》登顶。
• 网播剧数据：《御赐小仵作》排名第一。
• 网播综艺数据：《恰好是少年》蝉联第一。
• 直播热度指数：雪梨_Cherie、李佳琦_Austin、薇娅_viya位列前三。
• 天猫超市：店铺指数周第一，直播销量表现优异。

财务与市场表现

• A股传媒板块：第20周上涨0.75%，强于上证综指，弱于创业板指。
• 中广天择：周涨幅最大（+23.83%）。
• 众应互联：周跌幅最大（-22.63%）。
• 美股传媒板块：有道周涨幅最大（+20.30%），无忧英语周跌幅最大（-20.54%）。
• 港股传媒板块：汇量科技周涨幅最大（+16.80%），睿见教育周跌幅最大（-6.67%）。

风险提示

• 游戏上线时间推延或流水表现不及预期。
• 游戏买量成本上升。
• 反垄断政策对互联网公司的影响存在不确定性。

结论

2021年5月，传媒行业整体表现积极，特别是在用户增长和商业化加速方面。知乎、网易、腾讯等公司财报表现亮眼，新游戏发布和奥运版权争夺成为市场热点。体育板块表现突出，而影视板块相对疲软。投资建议关注新游上线带来的机会及低估值优质游戏公司。同时，需警惕买量成本上升和反垄断政策带来的风险。