20230806-开源证券-传媒行业周报_继续聚焦新游戏上线和传媒顺周期方向_15页_2mb

投资视角与评级

• 评级：看好（维持）
• 分析师：方光照、田鹏
• 核心推荐：游戏板块（姚记科技、心动公司、创梦天地等）、电影板块（猫眼娱乐、万达电影等）、直播电商（东方甄选、快手-W）、户外媒体（兆讯传媒）

游戏板块分析

• 新增游戏上线：
  • 《全民江湖》（8月2日上线）：恺英网络与贪玩游戏联合推出，iOS免费榜位列2-14位
  • 《卡拉比丘》（8月3日上线）：创梦天地二次元战术射击PC游戏
  • 《战地无疆》（8月24日上线）：腾讯代理的三国SLG手游
• AIGC应用落地：技术在游戏美术、创意与玩法设计中持续应用，降本增效并打开增量市场
• 受益标的：星辉娱乐、神州泰岳、恺英网络、掌趣科技、顺网科技、三七互娱、宝通科技

传媒顺周期分析

• 电影板块：
  • 2023暑期档票房预计达211亿元，较2018、2019年同期分别增长22%、19%
  • 热映影片：《封神第一部》《热烈》《巨齿鲨2》等拉动广告需求，影投、影院公司业绩弹性大
  • 受益标的：猫眼娱乐、万达电影、中国电影、光线传媒、北京文化
• 直播电商复苏：快手扭亏为盈，消费复苏带动行业增长
• 户外媒体：梯媒刊挂率、高铁媒体广告收入随消费复苏回升，兆讯传媒重庆成都裸眼3D大屏投入运营

行业最新动态与风险

• 政策：发改委发布《恢复和扩大消费措施》，促进文娱消费
• 风险提示：新电影上映延期或票房不及预期；AIGC应用进展滞后于预期

板块估值与市场表现

• 市场表现：传媒板块周涨幅3.5%，弱于沪深300等指数
• 个股分化：A股涨幅前二十包括国联股份（+1,681%）、北京文化（-809%）
• 估值：细分领域如游戏、影视估值分化，顺周期方向估值修复空间较大

受益标的

• 游戏：姚记科技、心动公司、创梦天地、盛天网络、吉比特、网易-S、腾讯控股、完美世界
• 影视电商：猫眼娱乐、东方甄选、快手-W、光线传媒、兆讯传媒、分众传媒