20190728-华泰证券-交运设备行业周报（第三十周）_8页_465kb

报告摘要

行业周报总结（2019年7月28日）

核心内容

本周交运设备行业整体表现承压，7月15日至21日狭义乘用车日均零售销量为3.62万台，同比-18%，累计零售销量同比-11%；批发销量为4万台，同比-14%，累计批发销量同比-14%。分析师认为，6月的折扣促销导致零售销量透支，叠加7、8月为销量淡季，7月销量转负符合预期，随着“金九银十”到来，行业有望在8月底出现好转。

主要观点

行业整体趋势：乘用车销量下滑，但新能源汽车、重卡行业仍具增长潜力。
重点推荐公司：建议关注行业龙头上汽集团、业绩改善空间大的长安汽车、零部件龙头华域汽车。
行业前景：新能源汽车销量有望回升，重卡全年预计销量105万辆，政策及市场环境将对行业产生深远影响。

关键信息

重点公司及动态

公司名称	公司代码	评级	收盘价(元)	目标价区间(元)	EPS(元)	P/E(倍)
华域汽车	600741.SH	增持	22.61	31.46~33.88	2.42	9.34
上汽集团	600104.SH	买入	24.35	31.20~34.32	3.12	7.80
长安汽车	000625.SZ	买入	7.71	8.85~9.83	0.20	38.55
广汇汽车	600297.SH	买入	4.10	6.24~6.72	0.48	8.54
拓普集团	601689.SH	买入	10.17	12.10~12.65	0.55	18.49
长城汽车	601633.SH	增持	8.45	9.80~10.78	0.49	17.24
岱美股份	603730.SH	增持	23.45	26.88~28.56	1.68	13.96
天成自控	603085.SH	买入	9.70	13.20~13.64	0.44	22.05
中鼎股份	000887.SZ	增持	9.90	14.84~15.90	1.06	9.34
威孚高科	000581.SZ	买入	18.29	25.20~27.72	2.52	7.26
三花智控	002050.SZ	增持	10.91	15.42~16.02	0.60	18.18
星宇股份	601799.SH	增持	75.20	82.32~85.26	2.94	25.58
银轮股份	002126.SZ	买入	7.33	10.00~10.50	0.50	14.66
宇通客车	600066.SH	增持	13.15	16.56~17.48	0.92	14.29
潍柴动力	000338.SZ	增持	12.56	14.16~15.34	1.18	10.64
福耀玻璃	600660.SH	增持	22.63	26.56~28.22	1.66	13.63

重点公司动态

华域汽车：Q1业绩基本符合预期，销量下滑主要受去年收购非经常性收益及行业低迷影响，预计19-21年EPS分别为2.42、2.57、2.72元，维持“增持”评级。
上汽集团：Q1收入下滑与销量同步，净利润下滑幅度小于收入，预计19-21年EPS分别为3.12、3.30、3.51元，维持“买入”评级。
长安汽车：Q2业绩环比改善，受益于降本和政府补助，预计19-21年EPS分别为0.20、0.57、0.80元，维持“买入”评级。
广汽集团：日系合资销量增长，自主品牌下滑，预计19-21年EPS分别为0.97、1.07、1.22元，维持“增持”评级。
拓普集团：Q2业绩低于预期，客户销量下滑及降价压力是主因，预计19-21年EPS分别为0.55、0.60、0.67元，维持“买入”评级。
天成自控：Q1业绩大超预期，受益于荣威i5销量增长及航空座椅业务并表，预计19-21年EPS分别为0.44、0.60、0.76元，上调至“买入”评级。
中鼎股份：Q1业绩低于预期，新能源业务布局完善，预计19-21年EPS分别为1.06、1.21、1.37元，维持“增持”评级。
威孚高科：2018年业绩下滑主要受资产减值影响，预计19-21年EPS分别为2.52、2.71、2.82元，维持“买入”评级。
三花智控：Q1业绩略低于预期，受益新能源热管理业务增长，预计19-21年EPS分别为0.77、0.95、1.09元，维持“增持”评级。
星宇股份：Q1净利逆势增长，客户结构优良，预计19-21年EPS分别为2.94、3.88、5.07元，维持“增持”评级。
银轮股份：受18年行业销量下滑影响，预计19-21年EPS分别为0.50、0.61、0.75元，维持“买入”评级。
宇通客车：销量下滑、补贴退坡影响业绩，预计19-21年EPS分别为0.92、1.01、1.08元，维持“增持”评级。
比亚迪：Q1业绩高增长，新能源业务表现强劲，预计19-21年EPS分别为1.25、1.38、1.58元，维持“增持”评级。
潍柴动力：2018年报业绩超预期，多元业务发展良好，预计19-21年EPS分别为1.18、1.28、1.38元，维持“增持”评级。
福耀玻璃：Q4业绩下滑，但美国工厂订单增长，预计19-21年EPS分别为1.66、1.82、1.99元，维持“增持”评级。