20160618-国金证券-交通运输行业研究周报_放平心态_回归低估值稳增长品种_23页_950kb

报告摘要

交通运输行业周报总结

核心内容概述

本报告为交通运输行业周报，提出对航空、快递、机场、公路、铁路等子板块的投资建议，整体评级为增持，并指出行业长期竞争力高于行业均值。报告重点分析市场表现、行业动态、公司要闻、投资要点及重点推荐公司盈利预测。

主要观点

航空板块：航空旺季来临，叠加低油价及汇率稳定，航空是今年盈利能力最强的周期品。迪斯尼开园将带来长期增量客流，利好航空、机场、物流等企业。重点推荐吉祥航空、南方航空、东方航空、春秋航空、中国国航。
快递板块：顺丰拟借壳鼎泰新材，预计上市后市值将超1700亿，有望提振快递板块整体估值。快递行业持续高增长，5月业务量达25.3亿件，同比增长57.2%。重点推荐大杨创世、艾迪西、鼎泰新材。
机场与公路铁路：低估值、稳增长的机场与公路铁路适合价值配置。重点推荐深高速、深圳机场、上海机场、广深铁路、粤高速。
通航产业：国务院发布通航指导意见，预计通航产业将进入快速发展阶段，关注中信海直、海特高新等公司。
市场回顾：上周交运板块整体下跌3.09%，其中物流和公交跌幅较大，航空上涨0.50%。

关键信息

市场数据

行业优化平均市盈率：20.04
市场优化平均市盈率：15.82
国金交通运输指数：4673.44
沪深300指数：3110.36
上证指数：2885.11
深证成指：10182.53
中小板综指：11206.72

投资要点

航空旺季与迪斯尼效应：航空旺季来临，叠加低油价和汇率稳定，航空盈利预期良好。重点推荐吉祥航空、南方航空、东方航空、春秋航空、中国国航。
快递板块估值提升：顺丰借壳鼎泰新材，推动快递板块估值上涨。重点推荐大杨创世、艾迪西、鼎泰新材。
低估值稳增长品种：机场、公路、铁路等板块具备长期配置价值。重点推荐深高速、深圳机场、上海机场、广深铁路、粤高速。
通航产业前景广阔：国务院支持通航发展，预计2020年通航机场将超500座，通航飞行器将超5000架，关注中信海直、海特高新等。

重点推荐公司盈利预测与评级

公司	股价	EPS（13A）	EPS（14A）	EPS（15A）	EPS（16E）	EPS（17E）	EPS（18E）	PE（16E）	PE（17E）	PE（18E）	评级
吉祥航空	26.9	0.68	0.86	0.97	1.28	1.62	2.03	21.0	16.6	13.3	买入
南方航空	7.1	0.19	0.18	0.39	0.51	0.68	0.83	14.0	10.5	8.6	买入
东方航空	7.0	0.20	0.27	0.36	0.51	0.58	0.61	13.8	12.1	11.5	买入
春秋航空	52.3	2.44	2.95	1.68	2.37	2.87	3.28	22.1	18.2	15.9	买入
大杨创世	17.9	0.33	0.29	0.27	0.39	0.47	0.55	45.7	37.9	32.2	买入
深高速	7.9	0.33	1.00	0.71	0.72	0.83	0.90	11.0	9.5	8.8	买入
深圳机场	8.3	0.30	0.16	0.27	0.30	0.35	0.41	27.3	23.9	20.3	买入
中国国航	7.1	0.27	0.31	0.55	0.67	0.74	0.83	10.6	9.6	8.5	买入
艾迪西	26.4	0.03	0.03	0.01	0.80	1.02	1.11	32.9	25.8	23.7	买入
鼎泰新材	35.8	0.52	0.31	0.22	0.47	0.61	0.78	76.6	58.7	46.0	买入
华鹏飞	33.1	0.35	0.36	0.38	0.54	0.65	0.76	61.6	50.6	43.6	买入
富临运业	16.2	0.35	0.60	0.57	0.86	0.99	1.23	18.8	16.4	13.2	买入
华贸物流	9.2	0.20	0.29	0.18	0.28	0.33	0.39	33.1	27.7	23.3	买入
怡亚通	13.9	0.21	0.32	0.48	0.41	0.56	0.65	34.0	24.9	21.4	买入
上海机场	26.6	0.97	1.09	1.31	1.47	1.70	1.89	18.1	15.6	14.1	买入
广深铁路	3.9	0.18	0.09	0.15	0.17	0.18	0.19	23.2	21.3	20.2	买入

行业动态与公司要闻

行业要闻

航空：维珍澳洲航空获得南山集团入股，中资持股比例达三分之一。天津航空开通天津直飞莫斯科航线，计划拓展更多洲际航线。
物流：菜鸟裹裹与闲鱼战略合作，推动线上快递服务。四川省出台物流发展方案，聚焦铁公水联运、大件运输、集装箱运输、仓储服务。
航运：中远海运散货业务合并，形成全球最大的散货运输公司。虎门港实现逆势增长，融入“一带一路”战略。
油价与汇率：6月16日WTI原油期货下跌5.8%，美元兑人民币中间价微跌0.03%。

公司要闻

深圳机场：5月旅客吞吐量同比增长8.2%，货物吞吐量增长9.7%。
深赤湾A：5月货物吞吐量增长5.4%，集装箱吞吐量增长3.3%。
鼎泰新材：拟借壳上市，收购顺丰控股，作价433亿元。
建发股份：拟收购江苏长顺信合新能源有限公司部分股权，调整重组方案。
南方航空：5月可用座公里增长9.72%，国际线增长30.09%。
东方航空：5月可用座公里增长13.4%，国际线增长33.8%。
上海机场：5月飞机起降架次增长5.22%，旅客吞吐量增长6.68%。
广深铁路：PB约1倍，处于历史底部，铁路改革将提升盈利空间。
粤高速A：获得广佛高速改扩建项目投资许可，推动多元化发展。

行业数据跟踪

航运：BDI指数下降3.9%，BDTI下降3.0%，BCTI下降5.7%。CCBFI上涨4.9%，CCFI上涨0.3%。
油价：6月16日WTI原油期货收盘价为46.21美元/桶，较前一周下跌5.8%。
汇率：6月17日美元兑人民币中间价为6.5795，较前一周微跌0.03%。
快递：5月快递业务量达25.3亿件，同比增长57.2%。
公路：5月公路旅客周转量同比下降16.1%，货物周转量同比下降5.8%。

投资建议

航空板块：受益于旺季和迪斯尼效应，持续推荐。
快递板块：顺丰借壳上市提振估值，关注其他快递企业借壳上市趋势。
机场与公路铁路：低估值、稳增长，适合价值配置。
通航产业：政策支持下，将进入快速发展阶段，关注相关企业。

近期工作与报告

周报：持续发布交运物流周报，分析行业趋势与公司动态。
行业与公司报告：发布多份深度报告，涵盖航空、物流、通航、铁路等多个领域。
调研与电话会议：组织多次公司调研和电话会议，分析行业前景与公司表现。

交运板块行情回顾

上周交运板块下跌3.09%，航空上涨0.50%，物流和公交跌幅最大。
交运子板块多数下跌，其中物流跌幅7.32%，公交跌幅6.22%。
AH股溢价率较高，显示A股交运板块存在估值修复空间。

图表目录

图表1：交通运输板块行业要闻
图表2：交通运输板块公司要闻
图表3：BDI走势
图表4：BCI、BPI和BSI走势
图表5：油轮BDTI和BCTI走势
图表6：沿海散货CCBFI与集运CCFI走势
图表7：WTI原油期货结算价
图表8：美元兑人民币中间价
图表9：交通运输行业其他数据
图表10：交运子板块行情
图表11：A股交运板块周涨跌幅前十公司
图表12：A股交运板块周涨跌幅后十公司
图表13：本周AH股溢价率
图表14：重点推荐公司盈利预测及评级

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