20160801-安信证券-交通运输行业周报_中海发展超预期被低估_坚定看好龙头快递__17页_1mb

报告摘要

交通运输行业周报总结

核心内容

本周交通运输行业整体表现略显分化，市场回暖但部分个股出现较大波动。整体来看，行业板块涨跌互现，其中机场板块涨幅最大，航空板块次之，公交板块涨幅相对较小。市场情绪和政策预期在一定程度上推动了部分个股的上涨，但也导致了部分个股的下跌。

主要观点

1. 航空板块

本周航空板块整体上涨，主要受益于油价、汇率以及A股市场低估值蓝筹的情绪轮动。
航空运输量继续上升，但票价水平保持平稳，国内航线票价同比下降6%，国际航线票价同比下降11%。
航空客座率略有提升，但整体仍处于震荡格局。
投资建议：推荐南方航空、东方航空、中国国航，维持旺季布局航空的观点。

2. 快递物流板块

圆通借壳大杨创世过会引发市场波动，大杨创世股价出现较大调整。
快递行业仍维持高增速，未来整合带来投资机遇。
大杨创世是通达系快递企业中最具优势的公司，具备规模、增速和管理体制优势。
韵达借壳新海股份，市值约400亿，业务量增速高达70%，建议关注。

3. 航运板块

中海发展公告上半年业绩同比增长100%-150%，预计超过17亿，明显超市场预期。
超预期原因包括：VLCC平均日租金维持高位、处置散货一次性收益、内贸油轮联动海外市场的高景气度。
尽管VLCC日租金回落，但公司仅216亿市值被低估，短期看好估值修复行情。

4. 港口板块

港口股估值低，但市场表现受国企改革等主题影响。
天津港估值低，市值小，PE为14倍，PB为1.2倍，具备黑马潜质。
建议关注天津港、唐山港、大连港等具备政策支持和整合预期的个股。

5. 铁路公路板块

广深铁路估值低，PB为1倍，新增高铁线路有望为业绩提供安全垫。
中长期看好高铁提速带来的提价空间、资产注入和土地资产盘活预期。

6. 其他建议

建议关注高股息率和低估值品种，如粤高速和山东高速。
推荐标的包括：大杨创世、中海发展、华贸物流、深高速。
关注天津港、新海股份、广深铁路。

关键信息

行业数据

BDI指数：同比下跌40.6%，环比下降8.6%。
BDTI指数：同比下降27.9%。
BCTI指数：同比下降36.3%。
CCFI指数：同比下降13.9%。
SCFI指数：同比下降9.4%。
航空运输量：国内航线同比上升8%，国际航线同比上升19%。
航空票价：国内航线同比下跌6%，国际航线同比下跌11%。
航空客座率：国内航线同比下降2%，国际航线同比下降3%。

市场表现

本周涨幅前三：海汽集团（61.0%）、天海投资（46.3%）、新海股份（11.5%）。
本周跌幅前三：亚通股份（-16.0%）、飞力达（-11.9%）、怡亚通（-12.4%）。

重大事件

圆通借壳大杨创世过会。
顺丰剥离7.16亿元金融资产。
中海发展上半年业绩超预期。
唐山港调整发行股份购买资产方案。
上港集团、天津港等港口公司涉及政策和整合动作。

风险提示

经济超预期下滑：可能影响行业整体表现。
油价反弹：可能对航空和航运板块造成压力。
国企改革低于预期：可能影响政策支持和相关个股表现。

投资建议

首选股票：大杨创世、中海发展、华贸物流、深高速。
关注股票：天津港、新海股份、广深铁路。
旺季航空优选：南方航空、东方航空、中国国航。
高股息率和低估值品种：粤高速、山东高速。

评级信息

投资评级：领先大市-A
风险评级：A（正常风险）

附注

本报告基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
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分析师：姜明
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