20230506-浙商证券-免税行业周报（5月第1周）_五一_假期海南离岛免税购物金额8.83亿元_客单价8101元_11页_1mb

总结

社会服务行业周报分析焦点为免税行业，主要基于“五一”假期数据、国内外客流及折扣情况投资建议如下：

行情回顾

上周沪深300指数上涨137%，上证指数上涨213%，旅游休闲指数大幅下跌470%。免税运营商个股普遍下跌，如中国中免跌幅达503%，而王府井小幅上涨0.63%。机场相关个股如上海机场和白云机场周跌幅分别为231%和319%。

行业跟踪

海南离岛免税购物金额达883亿元，客单价8101元，较2022年增长120%。三亚和海口机场旅客吞吐量恢复至2019年的128%和121%，免税折扣力度整体持平或略增强。国际机场国际航班量环比增加88%，旅客吞吐量恢复至390%，显示国际恢复趋势。

国外数据

韩国免税店3月销售额环比增长9%，但同比下降32%，恢复至2019年的49%，游客结构以国内为主，人均消费下降。

投资建议

推荐中国中免，因其在离岛、线上、机场和市内布局全面，预计获得增长。国内机场如白云机场和上海机场也获推荐，受益于国内出行需求回升，或迎来业绩修复。短期看好海南相关个股如美兰空港H和海南机场，由于客流环比改善。

风险提示

免税销售额可能不及预期，或受政策变化影响，需密切监控。