20230918-安信证券-普源精电-688337.SH-13GHz示波器发布_高端化进程再加速_5页_392kb

普源精电公司快报总结

事件概述

2023年9月17日，普源精电举办新品发布会，推出DS80000系列旗舰级示波器。该系列提供13GHz带宽、40GSa/s采样率和4Gpts存储深度，性能大幅提升，并支持多通道全开指标不变。应用范围涵盖高速器件验证、信号一致性分析（如PCIe、USB3.0、HDMI协议）和DDR2/DDR3调试，标志着国产示波器性能上限的更新，推进高端化进程。

产品影响

DS80000系列性能提升有助于扩大市场应用，预计全市场规模约30亿元（国内市场10亿元），可能带动公司业绩增长，并通过技术优势提升品牌影响力和产品销路，带来利润增长。

财务表现

2023年上半年，公司高端产品销售收入同比增长显著，毛利率达56.99%，同比提升6.53个百分点，环比提升2.76个百分点。归母净利润同比增长61.3%，扣非归母净利润同比增长204.5%，显示国产化和高端化趋势拉动盈利能力。

投资建议

维持“买入”的投资评级，12个月目标价588元（对应2023年约60倍市盈率）。预计2023-2025年收入分别为83.2亿、112.7亿、147.4亿元，归母净利润分别为17.7亿、24.6亿、34.3亿元。看好公司作为电子测量龙头，在国产替代和行业红利下的中高速成长潜力。

风险提示

可能面临新产品研发延误、上游材料供应限制、市场拓展不足或下游需求下降风险。