20230917-国金证券-普源精电-688337.SH-13GHz带宽示波器正式发布_新品有望贡献业绩增量_4页_825kb

示例:普源精电 DS80000系列示波器分析报告总结

业绩亮点

• 公司于19日发布DS80000系列，最高带宽达13GHz，最高实时采样率达40GSa/s，实现国产高端示波器新突破。
• 2023年上半年，公司高端产品（≥2GHz带宽/≥12bit分辨率）销售金额占比达49.52%，同比收入增长8278%，成为主要增长驱动力。
• 2023Q2公司毛利率达56.99%，同比提升6.53pct、环比提升2.76pct，创上市以来新高。

产品突破与国产替代

• 全面进军高端示波器市场填补国内空白，下游覆盖高速信号一致性分析、DDR测试、系统性能验证等场景。
• 2023年上半年高端产品国内销量同比提升6134%，其中高端数字示波器销量同比增长6592%。
• 伴随13GHz新品持续放量，预计公司23-25年毛利率将持续提升至54.9%、58.3%、60.4%。

财务预测

• 预计2023-2025年营收为897亿、1238亿、1646亿元，净利润分别为184亿、279亿、396亿元。
• 后期估值支撑充足，当前PE依次为52、34、25倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 原材料短缺、募投项目进度、高端产品市场拓展、限售股解禁及汇率波动风险。
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