20231023-国海证券-佩蒂股份-300673.SZ-2023年三季报点评报告；出口业务改善_业绩环比转正_5页_350kb

报告核心摘要

• 报告标题: 出口业务改善，业绩环比转正 —— 佩蒂股份（300673）2023年三季报点评报告
• 发布日期: 2023/10/23
• 评级: 买入（维持）

财务表现：

• 2023年前三季度：营收916亿元，同比下降32.34%；归母净利润-29.16亿元，同比下降显著（与去年同期158亿元相比）。
• 2023年Q3单季：营收42.4亿元，同比下降16.66%；归母净利润1.35亿元，同比下降79.93%。

分析与原因：

• 业绩下滑主要源于海外去库存阶段，导致出口订单减少和ODM业务收入下降。
• 环比改善：Q1-Q3业绩环比转正，客户库存水平正常化，预计2023第四季度出货量逐月提升。

未来展望：

• 公司回购计划已推进（回购30,276万股，约40亿元），展现长期信心。
• 盈利预测调整：2023-2025年归母净利润预测为[数据不一致，需核实]；短期业绩承压，但Q3已转正，后续环比有望改善；长期看好自主品牌建设，维持“买入”评级。

风险提示：

• 贸易壁垒、海外竞争加剧、原材料价格波动、汇率变化和业绩不达预期等风险。

评级与建议：

• 维持“买入”评级，基于公司Q3业绩转正和未来国内业务增长潜力，目标PE等指标需关注。