20170913-天风证券-通信行业研究周报：苹果新品发布，通信产业链再迎四大机遇_8页_1mb

通信行业分析总结

核心内容

苹果新品发布会带来了iPhone 8/8 Plus、iPhone X、Apple TV 4K及Apple Watch LTE版本，这些产品将推动通信行业多个领域的快速发展，尤其在AR、4K视频、AI应用及网络频段优化等方面。

主要观点

1. AR与4K视频推动网络流量增长

• 硬件升级：iPhone 8/8 Plus及iPhone X搭载A11仿生芯片，性能大幅提升，为AR应用提供基础支持。
• AR应用落地：苹果生态系统支持ARKit开发，推动AR应用快速成熟，提升用户流量使用。
• 4K视频普及：Apple TV 4K支持4K HDR，提升视频画质和码率，推动全球网络流量爆发性增长。
• 流量增长趋势：随着AR、4K等应用的普及，全球网络流量有望保持30%-40%的年复合增长率，带动通信网络升级和扩容。

2. 人工智能商用化进程加速

• 人脸识别解锁：iPhone X采用FaceID技术，通过AI算法提升解锁准确性和速度，成为AI应用的标杆。
• AI商业化前景：AI在人脸识别等领域的成功应用将加速其在其他行业的商业化进程，通信行业具备转型AI的重要潜力。
• AI布局企业：建议关注较早布局AI的龙头企业，如梅泰诺、高新兴等。

3. 3G频段翻频支持4G LTE

• 频段支持：iPhone 8/8 Plus及iPhone X支持TD-LTE B34等频段，推动中移动等运营商加快3G向4G的过渡。
• 网络优化需求：3G频段翻频支持4G LTE将带动基站硬件和软件升级，促进网络优化和主设备产业链发展。
• 主设备厂商：中兴通讯、通宇通讯等主设备龙头有望受益于3G向4G的升级。

4. eSIM推动运营商服务模式变革

• eSIM技术应用：Apple Watch推出eSIM版本，支持独立LTE连接，推动运营商接受eSIM技术。
• eSIM优势：eSIM具备远程配置、体积小、封闭性强等优点，适合物联网和可穿戴设备发展。
• 产业链受益：eSIM的推广将加速物联网和可穿戴设备应用落地，带动芯片/模组厂商及终端应用厂商发展。
• 重点企业：宜通世纪、日海通讯等管理平台龙头，以及高新兴、广和通等模组厂商值得关注。

关键信息

投资建议

• 光通信与传输网：亨通光电（预计17年24亿利润，16倍）、烽火通信（预计17年9.7亿利润，30倍）、光迅科技（预计17年3.5亿净利润，38倍）等企业值得关注。
• 人工智能：梅泰诺（预计17年4.97亿净利润，24倍）、高新兴（预计17年4.05亿净利润，31倍）等企业建议关注。
• 4G网络翻频：中兴通讯（预计17年45亿利润，22倍）、通宇通讯（预计17年2.4亿利润，34倍）等企业受益。
• 物联网与可穿戴设备：宜通世纪（预计17年2.6亿净利润，48倍）、日海通讯（预计17年1.06亿利润，长期空间巨大）等企业值得关注。

风险提示

• 资本开支下滑：运营商资本开支可能超预期下滑。
• 新技术落地慢：新技术如AR、AI、eSIM等的落地可能不及预期。

重点标的推荐

行业趋势

• 流量增长：AR、4K视频等大流量应用推动网络流量持续增长。
• 技术转型：通信行业积极布局AI等新技术，推动产业转型。
• 网络优化：3G频段翻频支持4G LTE，促进网络优化和主设备发展。
• 服务模式变革：eSIM技术推动运营商服务模式转变，加速物联网和可穿戴设备发展。

资料来源

• 天风证券研究所
• 贝格数据
• Wind

分析师信息

• 分析师：唐海清
• 执业证书编号：S1110517030002
• 邮箱：tanghaiqing@tfzq.com
• 联系人：姜佳汛
• 邮箱：jiangjiaxun@tfzq.com

特别声明

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应独立评估信息，并考虑个人投资目标和财务状况。
• 天风证券及其关联人员可能持有报告中提及的公司股票，存在潜在利益冲突。