20210919-中国银河-电子行业周报_苹果新品加量不加价_换机需求有望提升_26页_1mb

电子行业周报总结（2021年09月19日）

核心内容概述

本周电子行业周报主要围绕苹果新品发布及行业动态展开，分析了电子行业在5G终端和汽车电动化趋势下的发展机会，并提供了行业配置建议与核心组合表现。

最新动态摘要

• 小米发布概念新品-小米智能眼镜探索版：该产品采用MicroLED显示技术，具备高性能、轻量化、多功能等特性，是AR终端领域的重要进展，预计未来两年将推出消费级商用产品。AR产业链核心为光学与显示技术，将向自由曲面、光波导、硅基OLED、MicroLED等方向发展。建议关注歌尔股份、蓝特光学、水晶光电等。

• iPhone 13系列发布：苹果发布iPhone13系列，国行版价格较上一代下降300-800元，主要得益于汇率因素。该系列采用A15处理器，支持10-120Hz自适应刷新率，提升续航与显示效果。预计2021年iPhone13系列出货量为0.85-0.9亿部，整体出货量为2.2-2.23亿部，同比增长约13%。2022年一季度有望推出5G iPhone SE系列，进一步刺激换机需求。

• iPad mini 6发布：搭载A15处理器，性能提升显著，屏幕为8.3英寸IPS屏幕，分辨率2266*1488。预计2021年iPad系列出货量将维持在5,000万台以上，建议关注领益智造、长盈精密、德赛电池等。

• Apple Watch Series 7发布：屏幕占比提升20%，边框收窄40%，续航提升33%。受原材料短缺影响，2021年出货量增速放缓，但预计仍维持在4,000万以上。未来将聚焦运动与健康功能，建议关注环旭电子、立讯精密等。

行业配置观点

• 5G终端与汽车电动化：推动电子行业盈利加速增长，建议持续关注。

• 半导体国产替代：推荐中芯国际（0981.HK）、华虹半导体（1347.HK）、卓胜微（300782.SZ）、闻泰科技（600745.SH）、澜起科技（688008.SH）等。

• 汽车电子：推荐华阳集团（002906.SZ）、舜宇光学科技（2382.HK）、联创电子（002036.SZ）、欧菲光（002456.SZ）、韦尔股份（603501.SH）等。

• 消费电子：推荐歌尔股份（002241.SZ）、立讯精密（002475.SZ）等iPhone产业链核心标的。

• LED：推荐三安光电（600703.SH）、利亚德（300296.SZ）、新益昌（688383.SH）等。

核心组合表现

风险提示

• 苹果新品需求不及预期
• 原材料供应紧缺

行业数据回顾

• 全球智能手机出货量：2021年Q2同比增长13.2%，达到3.13亿部，三星与小米分别以18.8%和16.9%的市场份额位列前二。
• 电子行业估值：截至2021年9月17日，电子行业市盈率为35.56倍，低于近10年平均水平45.9倍，但预计盈利增长将推动估值修复。

国内外估值比较

• 美国、韩国、中国台湾地区电子板块市盈率：分别为19.29、16.51、17.71倍。
• A股电子行业估值：高于港股及台湾地区，但整体成长性更好。

重点公司分析与比较

一级市场风向

• 半导体领域：基本半导体完成C+轮融资，忆芯科技获B+轮2亿元融资，力通通信获战略融资2亿元，绿芯半导体获B+轮约亿元融资，迦美信芯获C轮2亿元融资，微见智能获Pre-A轮数千万元融资。
• 消费电子：斯普奥汀完成A+轮融资，小派科技获B+轮数千万元融资。

高频数据跟踪

• 消费电子：新冠疫情影响减弱，行业需求持续回暖。2021年Q2全球手机出货量同比增长13.2%，达到3.13亿部。
• 半导体：SEMI预计2022年全球晶圆厂设备支出将达近1000亿美元，韩国、中国台湾、中国大陆分别为300亿、260亿、170亿美元。
• 面板：液晶面板价格持续上涨，预计2021年国内市场份额将突破40%，2023年全球手机OLED渗透率将超54%。

总结

电子行业在5G终端和汽车电动化趋势下，盈利端加速增长，估值修复空间大，具备良好的配置机会。重点推荐半导体、消费电子、LED、面板及PCB等领域，关注iPhone13系列带动的换机需求、AR/VR技术发展、Mini-LED与MicroLED技术升级等。同时，警惕原材料供应紧缺与苹果新品需求不及预期的风险。