电子行业苹果：说些需要重点提醒的事-20170913-天风证券-10页-0mb

电子行业分析总结

核心内容

2017年9月13日发布的苹果产品信息，展示了公司在智能手机、可穿戴设备及智能电视领域的多项创新，同时对苹果产业链的未来发展进行了展望。整体来看，苹果在产品设计、技术升级和市场拓展方面均展现出强劲的势头。

主要观点

1. iPhone 8、iPhone 8 Plus、iPhone X 发布

• 设计创新：三款新机均采用双面玻璃设计，支持无线充电、防水功能，并配备4-LED闪光灯。
• 内存配置：提供64G和256G两种容量选择，价格分别为699美元和849美元。
• iPhone X 特色：首次采用OLED全面屏，尺寸为5.8寸，分辨率2436x1156，像素密度458ppi，是苹果目前最高显示质量的OLED屏幕。引入Face ID人脸识别技术，通过原深感摄像头实现30000多个光点扫描，错误率降至10万分之一，显著优于指纹识别。
• 行业预期：产品发布符合预期，苹果持续引领行业创新，预计十周年机型销量表现良好。

2. Apple Watch 3 发布

• 增长表现：上季度同比增长50%，用户满意度达97%，成为全球第一手表品牌。
• 功能升级：新增cellular版本，支持虚拟SIM卡，兼容国内三大运营商。续航时间延长至18小时，厚度仅增加0.02mm，尺寸不变。
• 健康功能：与斯坦福医学院合作，加强心率检测，可识别心率不齐，预防中风风险。
• 其他特性：支持本地地图导航、微信功能，可连接AirPods，使用Siri控制，新增白色陶瓷款碳黑色涂层版本。

3. Apple TV 4K 发布

• 技术升级：支持HDR技术，提供更丰富的色彩和细节。搭载A10X芯片，性能提升显著。
• 市场拓展：从仅在美国销售扩展至8个国家，增加运动比赛直播、新闻直播及8人在线游戏功能。
• 内容策略：所有4K电影免费升级，价格与HD相同，提升用户体验。

关键信息

1. 重点提醒事项

• 新总部与零售店：苹果新总部面积达176公顷，100%使用可再生能源，全球最大的零售店将使用AR技术展示建造过程。
• 存储容量跳跃：苹果缩减中间容量，拉开高容量产品价格差距，提升销售收入。
• 自研芯片与AI：A11 Bionic处理器整合Neural Engine，支持Core ML，提升图像、视频分析能力，AI技术应用前景广阔。
• AR与软硬件结合：AR技术发展迅速，苹果通过软硬件结合推动AR应用，如Animoji、AR游戏等。
• 无线充电：尽管今年三款手机支持无线充电，但AirPower充电板预计明年推出，市场反应可能不充分，但配件市场前景良好。
• 运动健康属性：Apple Watch 3 增强运动健康功能，支持27种运动模式，未来升级空间巨大。

2. 产业链重点推荐公司

• 国光电器：受益于HomePod发布，预期年销量上千万级别。
• 水晶光电：3D人脸识别技术应用前景广阔，市场反应尚未充分。
• 欣旺达：无线充电配件市场潜力大，产品线扩展逻辑清晰。
• 信维通信：无线充电市场预期达10亿美元以上，天线与结构件业务增长。
• 立讯精密：AirPods缺货，天线、声学、马达、无线充电业务进展顺利。
• 欧菲光：收购索尼华南厂，进入供应链，OLED贴合业务有望加速。
• 大族激光：全面屏加工需求上升，非标需求预计增长。
• 安洁科技：模切与金属件客户渗透，无线充电预期未充分体现。
• 歌尔股份：声学价值提升，未来利润空间大。
• 蓝思科技：双面玻璃带来市场翻番，汽车业务预期提升估值。
• 德赛电池：双电芯受益，国内市场份额提升。
• 环旭电子：SiP趋势确立，手表升级LTE略超预期。
• 长电科技：SIP业务下半年放量。
• 奋达科技、江粉磁材、科森科技：受益于大客户金属件渗透提速。
• 华工科技、正业科技、联得装备：受益于消费电子功能升级带来的激光设备需求增长。

风险提示

• 销售不达预期是主要风险因素。

投资建议

• 行业评级：强于大市（维持评级），预计行业指数涨幅5%以上。
• 股票投资评级：根据预期相对收益，分为买入（>20%）、增持（10%-20%）、持有（-10%至10%）、卖出（< -10%）。
• 重点关注领域：无线充电、AR/VR、AI芯片、3D人脸识别、运动健康等。

作者声明

• 本报告由分析师潘霖撰写，其具备证券投资咨询执业资格，报告内容为个人观点，与报酬无直接或间接关联。
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