20230810-开源证券-创科实业-00669.HK-港股公司信息更新报告_基本面预期回暖_复苏力度待宏观环境明朗_3页_532kb

创科实业（00669HK）2023年8月9日投资评级维持“买入”。当前股价95.15港元，基本面预期回暖但复苏力度待宏观环境明朗。2023H1收入同比轻微下滑2%，净利润大幅降177%，主要由于产品促销、研发费用增加及利率上行。预计下半年营收中位数增长，全年收入增长约13%。管理层下调Milwaukee中期增速指引，受美国地产周期和库存风险影响。风险包括美联储加息、经济衰退等。估值PE 231倍，下调2023-2025年收入和利润预测至134.2/145.3/157.5亿美元及9.83/11.38/13.01亿美元，同比增长13%/8%/8%。看好基建拉动增长，但需求和库存不确定。

财务摘要：2021-2025E收入YOY 3%/6%/4%/13%/8%；净利润YOY 3%/2%/(-8)%/158%/143%；毛利率稳定在38%-40%。P/E从206-210倍降至231-174倍；评级基于基本面改善，但风险包括宏观经济超预期。