20181223-华创证券-电气设备行业周报_风电竞价启动_宁德时代与车企股权合作再下一城_24页_2mb

电气设备行业周报总结（20181217-20181221）

核心内容概览

本周电气设备行业整体呈现下行趋势，但新能源汽车、风电、电力设备等领域出现积极信号，显示出行业在政策推动和技术进步下的发展潜力。

主要观点

新能源汽车

• 宁德时代与吉利汽车设立合资公司：宁德时代与吉利汽车旗下子公司浙江吉润设立合资公司，注册资本10亿元，宁德时代持股51%，合作旨在提升双方在电池领域的核心竞争力。
• 动力电池装机量增长：11月动力电池装机量达到8.4GWh，同比增长48%，前11月累计装机量达44.1GWh，显示市场需求持续增长。
• 行业竞争格局：三元材料仍占主导地位，但随着能量密度提升竞赛的启动，行业将更注重技术突破与成本控制。

新能源发电

• 风电竞价结果出炉：宁夏成为全国首个公布风电竞价结果的省份，32个项目中28个以承诺电价方式评优，平均电价0.44857元/千瓦时，较标杆电价下降。
• 地方风电发展目标上调：安徽、江西等地上调风电装机目标，显示新能源发展成为地方政策重点。
• 光伏补贴政策明确：广东开展2019年光伏补贴申报工作，政策扶持力度增强，为行业提供稳定预期。

电力体制改革

• 风电中游制造环节景气度提升：由于原材料价格下降和订单增长，风电中游制造环节出现供货紧张，企业盈利预期改善。
• 特高压项目进展：雅中-江西特高压直流项目江西段具备开工条件，有助于提升区域能源安全与电网稳定性。
• 国家电网政策导向：国家电网董事长提出解决电网“强直弱交”结构性矛盾，推动特高压和电力市场改革。

工业自动化控制

• ABB剥离电网业务，聚焦数字化：ABB以110亿美元出售电网业务，专注于工业自动化与数字化。
• 西门子布局南京数字化工厂：西门子在南京投资8亿元建设新数字化工厂，推动工业互联网发展。
• 工控板块估值修复：工控板块估值较低，但龙头公司市占率提升潜力大，建议关注。

电力设备

• 充电需求提升：公交通勤、物流、网约车成为主要充电需求来源，充电桩利用率持续上升。
• 蔚来ES6能量密度提升：蔚来计划使用NCM811电池，能量密度达170Wh/kg，推动动力电池技术升级。
• 电网升级需求迫切：新能源发展与电网负荷增加倒逼电网升级，特高压和储能技术成为未来投资热点。

关键信息汇总

行情回顾

• 本周新能源汽车、电力设备、新能源、电力板块分别下跌2.07%、1.02%、1.93%、1.19%。
• 电力设备板块涨幅最高为泰勇长征（48.78%），跌幅最高为经纬辉开（-8.78%）。
• 新能源板块中环股份涨幅最高（7.06%），跌幅最高为珈伟新能（-9.40%）。
• 新能源汽车板块群兴玩具涨幅最高（16.39%），恩捷股份跌幅最高（-9.82%）。

重点公司盈利预测与投资评级

行业数据

• 新能源汽车：11月动力电池装机量8.4GWh，三元材料占比60.69%，铁锂材料占比39.49%。
• 光伏产业链：价格基本稳定，组件价格在1.86-2.25元/Wp之间。
• 风电产业链：风机价格企稳回升，主要零部件供应商订单充足，行业景气度提升。
• 电力设备：特高压项目投资持续，电网升级需求上升，推动电力设备行业发展。

风险提示

• 电力设备与新能源产业发展不及预期。
• 智能电网建设进度低于预期。

行业趋势展望

• 新能源汽车：动力电池技术提升与成本下降成为行业主要驱动力。
• 新能源发电：风电与光伏行业政策支持加强，价格下行趋势有望逆转。
• 电力体制改革：特高压建设与电力市场改革推进，为行业带来新的增长点。
• 工业自动化控制：政策支持与技术发展共同推动行业成长。
• 电力设备：充电需求增长与电网升级需求为行业带来发展机遇。

总结

本周电气设备行业在政策支持和技术进步的双重推动下，显示出一定的复苏迹象。新能源汽车、风电、光伏等细分行业出现积极变化，同时电力设备与电网升级需求增强。尽管市场整体处于下行趋势，但部分优质企业与行业龙头表现出较强的抗跌能力与增长潜力，值得重点关注。