20161016-广发证券-电气设备新能源行业周报_新能源汽车趋势明确_电改向实操阶段迈进_17页_1mb

电气设备新能源行业周报总结

核心内容概述

本报告主要围绕新能源汽车及电力设备行业展开，涵盖行业发展趋势、政策动态、市场表现、公司公告以及行业预测等内容，重点分析了新能源汽车的销量增长、电力体制改革的推进、风电行业的利好因素及动力电池产业链的市场动态。

主要观点

1. 新能源汽车趋势明确

• 9月产销数据：2016年9月新能源汽车生产4.3万辆、销售4.4万辆，同比分别增长25.7%和43.8%；1-9月累计生产30.2万辆、销售28.9万辆，同比分别增长93.0%和100.6%。
• 细分市场表现：纯电动汽车产销增长显著，分别为118.1%和128.4%；插电式混合动力汽车产销分别增长41.7%和47.2%。
• 全球渗透率预期：2015年全球新能源汽车渗透率为0.9%，预计2016年将突破1%。
• 企业动态：特斯拉、雪佛兰Volt、宝马i系列、大众新能源车型等国内外车企积极布局新能源乘用车市场。
• 重点推荐：三元电芯相关企业如澳洋顺昌（天鹏电源）、国轩高科、智慧能源（远东福斯特）；同时推荐方正电机、沧州明珠、宏发股份和创力集团。

2. 电力体制改革迈入实操阶段

• 政策发布：发改委和国家能源局发布《有序放开配电网业务管理办法》和《售电公司准入与退出管理办法》，标志着电改从规划向实操迈进。
• 配电网业务：鼓励社会资本参与增量配电网建设，明确配电网运营者的权利与义务，推动售电公司规范发展。
• 售电公司：明确售电公司的准入与退出机制，允许拥有配网运营权的售电公司承担电费收取与结算。
• 重点推荐：国网旗下企业如许继电气、涪陵电力、国电南瑞、置信电气；设备企业如思源电气、合纵科技、北京科锐；监测服务企业如新联电子、积成电子、炬华科技、中恒电气、泰豪科技。

3. 风电行业多重利好因素叠加

• 政策支持：9月23日财政部、发改委和能源局联合发文，公布第六批可再生能源电价附加资金补助目录，改善行业流动性。
• 行业预期：在利率下行背景下，风电行业受益，上半年新增风电招标量超14GW，预计2017年装机量稳定增长。
• 弃风限电改善：一季度弃风率26%，上半年下降至21%，保消纳政策有效推动行业进步。
• 重点推荐：金风科技（风电机组龙头）、泰胜风能、天顺风能（塔架制造商）、福能股份（区域运营商）。

关键信息

行业数据

• 电力设备与新能源板块过去一周上涨2.97%，涨幅居中信一级行业第11名。
• 一次设备、二次设备涨幅分别为3.16%和2.99%；光伏、风电、核电和新能源汽车涨幅分别为3.28%、1.68%、1.56%和2.15%。

公司动态

• 东方电子：因重大事项停牌。
• 华西能源：终止重大资产重组，调整为收购15%股权，股票复牌。
• 科大智能：前三季度归母净利润预计增长85%-100%，主要因合并报表和银行理财收益。
• 天齐锂业：前三季度归母净利润增长1848.64%-1873.12%，主要因锂电产品销售增长。
• 力帆股份：部分新能源汽车不符合中央财政补助条件，被取消补助资格。

风光储核行业

• 天津政策：降低企业能源资源成本，包括用电和天然气价格。
• 光伏扶贫：首批光伏扶贫指标达4.817GW，惠及49235贫困人口。
• 重庆规划：重点发展10兆瓦风电机组，支持骨干企业技术改造。
• 浙江规划：推动大功率潮流能发电及节能环保装备发展。

行业评级

• 行业评级：买入
• 风险提示：政策不达预期，新能源汽车销量不达预期。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内股价表现强于大盘5%-15%。
• 持有：预期未来12个月内股价变动介于-5%至+5%。
• 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘5%以上。

联系方式

• 分析师：
  • 陈子坤：S0260513080001，010-59136752，chenzikun@gf.com.cn
  • 王理廷：S0260516040001，0755-82534784，wangliting@gf.com.cn
• 联系人：华鹏伟，010-59136752，huapengwei@gf.com.cn

行业投资建议

• 新能源汽车：持续关注龙头企业及产业链相关公司，如三元电芯企业、电机及电池相关企业。
• 风电：受益于政策支持及行业流动性改善，关注风电机组、塔架制造商及区域运营商。
• 电力设备：关注售电公司及配电网建设相关企业，如国网旗下公司及设备制造商。
• 光伏：关注光伏扶贫及产业链相关企业，如多晶硅、组件及电池片企业。

总结

本报告全面分析了新能源汽车和电力设备行业的发展趋势、政策变化及市场表现，指出新能源汽车销量持续增长，电力体制改革进入实操阶段，风电行业受益于多重利好因素，光伏行业亦迎来政策支持。同时，对重点上市公司进行了预测，推荐关注具备成长潜力及政策受益的企业。