20140512-兴业证券-煤炭开采_港口动力煤稳中微升_产地价格弱势下跌_13页_777kb

煤炭行业研究报告总结

核心内容概览

本报告发布于2014年5月12日，主要分析了煤炭行业近期的价格走势、库存情况以及下游行业对煤炭需求的影响。整体行业评级为“中性”，维持原评级不变。

主要观点

• 国际煤价波动：国际煤价涨跌互现，纽卡斯尔港现货价微涨，而欧洲ARA三港和南非RB动力煤价均出现下跌。
• 国内煤价：环渤海动力煤价小幅上涨，但产地焦煤和无烟煤价格有所下跌。
• 航运价格：沿海煤炭运价连续两周下跌，反映出煤炭运输需求疲软。
• 煤炭库存：秦港库存持续攀升，显示市场供需关系偏弱，库存压力较大。
• 下游行业变化：电力行业发电量增长，但钢铁行业需求疲软，焦炭价格小幅反弹，水泥价格保持稳定。
• 行业展望：5、6月份为动力煤消费淡季，水电增加将进一步压制煤炭需求，港口价格难以持续上涨，行业整体表现中性。

关键信息

一、国际煤价

• 纽卡斯尔港现货价：73.49美元/吨，周环比上涨0.4美元/吨。
• 欧洲ARA三港动力煤价：75.08美元/吨，周环比下跌0.53美元/吨。
• 南非RB动力煤价：75.08美元/吨，周环比下跌0.8美元/吨。
• 澳大利亚BJ动力煤价：5月8日为72.9美元/吨，周环比下跌0.3美元/吨。

二、国内煤价

• 港口：秦港动力末煤（5500大卡）平仓价535元/吨，周环比持平；动力末煤（5000大卡）平仓价460元/吨，周环比持平。
• 坑口：
  • 大同弱粘煤含税价380元/吨，周环比持平。
  • 古交2号焦煤含税价560元/吨，周环比下跌20元/吨。
  • 阳泉无烟末煤含税价470元/吨，周环比下跌15元/吨。

三、航运价格

• 秦皇岛至广州运价：36.8元/吨，周环比下跌1.7元/吨。
• 秦皇岛至上海运价：26.9元/吨，周环比下跌1.8元/吨。
• 秦皇岛至宁波运价：31.4元/吨，周环比下跌1.5元/吨。
• 秦皇岛至福州运价：35.3元/吨，周环比下跌1.4元/吨。

四、煤炭库存

• 全国重点煤矿库存：2014年3月末为4985万吨，环比上升120万吨，同比上升567万吨。
• 山西国有重点煤矿库存：2014年3月末为1618万吨，环比增加224万吨，同比增加617万吨。
• 秦港内贸煤库存：5月12日为541万吨，周环比升47万吨。
• 广州港库存：5月12日为349万吨，周环比升41万吨。
• 重点电厂煤炭库存：截止2014年4月20日为7040万吨，较3月末升80万吨，可用天数为20天。

五、下游行业数据

• 电力行业：
  • 2014年3月发电量为4528亿千瓦时，同比增长6.2%。
  • 1-3月累计发电量12719亿千瓦时，同比增长5.8%。
  • 1-3月全社会用电量累计12788亿千瓦时，同比增长5.4%。
• 钢铁行业：
  • 全国26城市长材和23城市板材库存总和为1667万吨，环比减少3.8%。
  • 螺纹钢库存环比减少3.95%，热轧库存减少3.59%，冷轧库存减少2.18%。
  • 唐山二级冶金焦价格1085元/吨，平顶山二级焦炭价格1000元/吨，均周环比持平。
• 水泥行业：
  • 上海42.5标号水泥价格455元/吨，合肥42.5标号水泥价格390元/吨，均周环比持平。
• 房地产行业：
  • 2014年1-3月房屋新开工面积2.91亿平方米，同比大幅下滑25.2%。
  • 商品房销售面积2.01亿平方米，同比小幅下降3.8%。
  • 房地产开发投资15339亿元，同比增长16.8%。

重点公司评级

风险提示

• 经济增速低于预期。
• 产能释放超预期。

投资建议

• 行业整体表现中性，建议投资者关注行业动态，谨慎决策。
• 重点公司评级以“买入”和“增持”为主，但需结合市场表现及公司基本面综合判断。

附注

• 报告由兴业证券研究所发布，分析师为刘建刚，研究助理为刘欢。
• 报告数据来源包括sxcoal、国家统计局、wind、我的钢铁网等。
• 报告仅供本公司客户使用，不构成投资建议。